Kalshi нацелился на IPO: амбиции рынка предсказаний на фоне регуляторных бурь
Платформа рынков предсказаний Kalshi, демонстрирующая взрывной рост, начала предварительные консультации с инвестиционными банками касательно своего первичного публичного размещения (IPO). Ожидается, что выход на биржу состоится не ранее конца 2027 — начала 2028 года. Это событие может стать знаковым для всей индустрии, но путь к нему усеян серьезными регуляторными рисками.
Финансовый рывок и спортивный драйвер
Решение о подготовке к IPO стало логичным следствием впечатляющих финансовых показателей. Годовая выручка Kalshi превысила отметку в $2 млрд, что примерно в три раза больше уровня ноября 2025 года. Основным катализатором такого роста выступил спортивный сегмент. В мае 2026 года месячный объем торгов на платформе достиг $16,81 млрд, прибавив 13,5% к апрельским показателям. Всплеск активности был вызван рынками ставок на NBA и Чемпионат мира по футболу 2026 года, а также недавним партнерством с Национальной хоккейной лигой (NHL) США.
Успех Kalshi не остался незамеченным со стороны крупного капитала. В мае компания привлекла $1 млрд в рамках раунда Series F при оценке в $22 млрд. Раунд возглавил фонд Coatue, а среди участников — Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, IVP, Paradigm, Morgan Stanley и ARK Invest. Всего с начала 2025 года Kalshi закрыла четыре крупных раунда финансирования, что подчеркивает уверенность инвесторов в ее бизнес-модели.
Регуляторная развилка
Однако главный риск для Kalshi, способный поставить крест на амбициозных планах, — это регуляторная неопределенность. На этой неделе штат Кентукки подал иск против Kalshi и Polymarket, обвиняя их в нелицензированных спортивных ставках. Аналогичные документы подали представители Висконсина, Нью-Йорка, Невады и других штатов. Игорные ассоциации США даже призвали Сенат включить запрет на спортивные рынки предсказаний в законопроект Clarity Act.
Ситуация осложняется тем, что Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) настаивает на своей исключительной юрисдикции над этими рынками. В апреле 2026 года суд Нью-Джерси встал на сторону Kalshi, разрешив предлагать спортивные контракты, но финальное слово, вероятно, останется за Верховным судом США.
Аналитика Cryptalist
IPO, несомненно, принесло бы Kalshi капитал для дальнейшего роста и укрепило доверие институциональных инвесторов. Однако фундаментальный вопрос остается открытым: если спортивные рынки предсказаний будут признаны вне закона, компания может лишиться до 90% своего дохода. По сути, Kalshi делает ставку на то, что судебная система и федеральное регулирование в конечном итоге встанут на ее сторону. Это крайне рискованный, но потенциально очень прибыльный сценарий. Инвесторам стоит внимательно следить за развитием судебных процессов — именно они, а не финансовые показатели, будут определять будущее этого гиганта рынка предсказаний.