Goldman Sachs урезал прогноз по золоту: новый ориентир — $4 900 на фоне ястребиной политики ФРС
Аналитики Goldman Sachs пересмотрели свой годовой прогноз по цене золота, снизив его на солидные $500 — до отметки $4 900 за тройскую унцию. Основная причина такого шага — резкое ослабление ожиданий рынка относительно снижения процентных ставок Федеральной резервной системы (ФРС) в 2026 году.
Несмотря на столь существенную корректировку, банк сохраняет общий позитивный взгляд на драгоценный металл во второй половине года, хотя и признает, что потенциал роста теперь не столь впечатляющ, как предполагалось ранее. В своей аналитической записке эксперты Лин Томас и Даан Стрейвен подчеркивают, что главным триггером для пересмотра стал заметный отток капитала из биржевых фондов (ETF), обеспеченных золотом.
Почему рынок теряет интерес к золоту?
Согласно данным Всемирного совета по золоту, только в мае инвесторы вывели из глобальных золотых ETF около $2 млрд. Примечательно, что чистый приток в мае продемонстрировали лишь европейские фонды, тогда как азиатские, напротив, потеряли $1,2 млрд — это первый подобный отток с августа 2025 года. Параллельно с этим на рынке фиксируется усиление медвежьих настроений среди участников.
Ключевым фактором давления на золото остается монетарная политика ФРС. На этой неделе регулятор сохранил ставку на уровне 3,50–3,75%, но число сторонников ее дальнейшего повышения растет. Уже девять представителей ФРС допускают как минимум одно повышение в текущем году. Экономисты Goldman Sachs также скорректировали свои ожидания, сдвинув прогноз по снижению ставок на декабрь 2026 и март 2027 года.
Сценарии и уровни поддержки
Аналитики банка моделируют два основных сценария. Если ФРС все же решится на повышение ставки уже в сентябре, как не исключает бывший глава Федерального резервного банка Далласа Роб Каплан, золото может упасть до $4 400 к концу года. В таком случае металл потеряет часть своей привлекательности как защитный актив от политических рисков.
Однако поддержку рынку по-прежнему оказывают центральные банки. В апреле они выступили нетто-покупателями, увеличив резервы на 19 тонн в чистом выражении. Кроме того, опрос Всемирного совета по золоту показывает, что около 45% центробанков планируют наращивать запасы в течение года.
Мой взгляд: Коррекция прогноза от Goldman Sachs — это не панический сигнал, а скорее прагматичная реакция на изменившуюся макроэкономическую картину. В краткосрочной перспективе золото будет чувствительно к риторике ФРС, но структурный спрос со стороны центробанков и геополитическая неопределенность продолжают формировать прочный фундамент для цен. Уровень $4 900 выглядит реалистичной целью, но для возврата к более агрессивному росту рынку нужен четкий сигнал о развороте денежно-кредитной политики США.