Goldman Sachs урезал прогноз по золоту до $4 900: ставки ФРС давят на рынок
Ключевой игрок на рынке драгоценных металлов резко пересмотрел свой годовой прогноз. Goldman Sachs понизил целевую цену на золото до $4 900 за унцию — на $500 ниже предыдущей оценки. Главный катализатор такого решения — растущий скептицизм рынка относительно смягчения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы в 2026 году.
Это не означает, что банк полностью отказался от позитивного взгляда на драгметалл. Во второй половине года аналитики по-прежнему ожидают роста, однако он будет значительно скромнее, чем предполагалось ранее. В исследовательской записке, подготовленной экспертами, отмечается, что основным драйвером коррекции стало ослабление интереса к биржевым фондам, обеспеченным золотом.
Согласно данным Всемирного совета по золоту, в мае инвесторы вывели из глобальных золотых ETF около $2 млрд. Приток средств наблюдался только в европейских фондах, тогда как азиатские структуры потеряли $1,2 млрд — это первый чистый отток из региона с августа 2025 года. На этом фоне на рынке усилились медвежьи настроения, что подтверждается динамикой опционов.
Ключевая причина охлаждения спроса на золотые ETF — снижение ожиданий по снижению ставки ФРС. На этой неделе экономисты Goldman Sachs уже перенесли свой прогноз по первому снижению ставки на июнь и декабрь следующего года. Ранее они ожидали снижения в декабре 2026 и марте 2027 года.
«Мы сохраняем позитивный долгосрочный взгляд на золото, но в ближайшей перспективе проявляем осторожность: есть риск снижения, хотя в среднесрочной перспективе рост не исключен», — отмечают аналитики.
Жесткая позиция ФРС и сценарии для золота
На текущей неделе ФРС сохранила ключевую ставку в диапазоне 3,50–3,75%, но число сторонников дальнейшего ужесточения растет. Девять представителей регулятора теперь ожидают как минимум одного повышения в 2026 году. Если ФРС действительно пойдет на этот шаг, золото может упасть до $4 400 к концу года, прогнозируют эксперты. В таком сценарии металл потеряет часть своей привлекательности как защитный актив от политических рисков.
Бывший глава Федерального резервного банка Далласа и вице-председатель Goldman Sachs Роб Каплан не исключил, что повышение ставки может произойти уже в сентябре.
Тем не менее, рынок получает поддержку со стороны центральных банков. В апреле они вновь выступили в роли нетто-покупателей, увеличив свои запасы на 19 тонн в чистом выражении. Опрос Всемирного совета по золоту показал, что около 45% центробанков планируют наращивать резервы в течение года.
Мой анализ: Пересмотр прогноза Goldman Sachs — это сигнал, который нельзя игнорировать. Рынок золота сейчас находится в зоне неопределенности, где макроэкономические факторы (ставки ФРС) временно перевешивают структурный спрос со стороны центробанков. Однако долгосрочный тренд на дедолларизацию и геополитическую нестабильность никуда не исчез. Для инвесторов это означает, что текущая коррекция может стать точкой входа, но с четким пониманием рисков краткосрочной волатильности.