SpaceX рухнула на 18% после IPO: $620 млрд испарились за два дня
Дебют SpaceX на публичном рынке оказался не таким триумфальным, как ожидалось. Всего за две торговые сессии акции компании (тикер SPCX) потеряли 18% от своего исторического максимума, достигнутого сразу после размещения. Рыночная капитализация рухнула с отметки в $3 трлн до примерно $2,37 трлн — то есть минус $620 млрд за считанные часы. Те, кто покупал бумаги уже на открытом рынке, сейчас балансируют на грани убытка.
Падение с вершины: от $225 до зоны безубыточности
В четверг торги закрылись на уровне $184,98 — на 3,6% ниже, чем днем ранее. Средневзвешенная цена покупки за последние пять сессий, с учетом объемов, составила $181,71. Это означает, что большинство покупателей находятся лишь чуть выше точки безубыточности. А ведь во вторник, сразу после IPO, цена взлетала выше $225 — именно на этом пике многие розничные инвесторы и вошли в позицию.
Причина резкого разворота — новость от 16 июня: SpaceX объявила о приобретении компании Anysphere, разработчика AI-инструмента для кодинга Cursor. Сделка на $60 млрд была полностью оплачена акциями. Это привело к размыванию доли на 3,4% относительно оценки SpaceX при IPO ($1,77 трлн). Рынок воспринял это как сигнал: даже после столь мощного дебюта компания готова раздавать свои акции в качестве валюты для поглощений.
Аналитики снижают справедливую цену
Эксперты Morningstar понизили справедливую стоимость акций с $63 до $62, отметив, что сделка увеличивает размывание и без того переоцененных бумаг. Их максимальный оптимистичный сценарий предполагает цену $169 — что уже ниже текущих рыночных уровней. Другими словами, даже самые позитивные прогнозы не оправдывают нынешнюю оценку.
С другой стороны, аналитик Oppenheimer Тимоти Хоран повысил целевую цену до $250, аргументируя это тем, что приобретение Cursor дает SpaceX доступ к талантам и сообществу разработчиков в сфере ИИ. Однако таких бычьих голосов пока меньшинство.
Ажиотаж розницы угасает
Первые три сессии после IPO розничные инвесторы вложили в SPCX $369,8 млн — в четыре раза больше, чем за тот же срок в Nvidia. Но уже к четвергу, 18 июня, спрос резко упал: чистые покупки розницы снизились до $9,1 млн. Те, кто купил акции через Robinhood, Fidelity и SoFi по $135 (цена IPO), пока остаются в плюсе, но большинству досталась лишь малая часть заказанного объема. А те, кто покупал дороже, на открытом рынке, уже в минусе.
Дополнительное давление окажет истечение срока блокировки акций в конце июля — количество бумаг в свободном обращении может удвоиться. Кроме того, обсуждается возможное размещение облигаций на $20 млрд для финансирования xAI. Все это лишь усилит давление со стороны предложения.
Мнение эксперта: Падение SpaceX после IPO — классический пример перегрева на старте, когда ажиотаж розничных инвесторов и завышенные ожидания сталкиваются с реальностью корпоративных решений. Сделка с Cursor показала, что менеджмент готов размывать акционерную стоимость ради стратегических приобретений. Первый квартальный отчет, который выйдет в конце июля, станет ключевым индикатором: если фундаментальные показатели не подтвердят текущую оценку, коррекция может продолжиться. Пока же рынок голосует ногами.