Goldman Sachs урезает прогноз по золоту до $4 900: ястребы ФРС меняют правила игры
Рынок драгоценных металлов получил серьезный сигнал к коррекции. Мой анализ показывает, что ведущие финансовые институты пересматривают свои ожидания по золоту на фоне ужесточения монетарной политики Федеральной резервной системы. Goldman Sachs понизил свой целевой уровень по золоту на конец года на целых $500 — до отметки $4 900 за тройскую унцию.
Почему золото теряет блеск?
Ключевой фактор, стоящий за этим решением, — резкое ослабление веры рынка в снижение процентных ставок в 2026 году. Инвесторы активно выводят капитал из золотых биржевых фондов (ETF). Согласно последним данным, в мае из таких фондов по всему миру было изъято около $2 млрд. Примечательно, что азиатские фонды, которые ранее были драйвером роста, впервые с августа 2025 года показали чистый отток в размере $1,2 млрд. Единственным регионом, где наблюдался приток, осталась Европа.
Эта динамика напрямую связана с изменением ожиданий по ставке ФРС. На этой неделе экономисты банка перенесли свои прогнозы по первому снижению ставки на июнь и декабрь следующего года, тогда как ранее ожидали этого шага в декабре 2026-го и марте 2027-го. Жесткая риторика регулятора создает мощный фон для доллара США, что традиционно давит на стоимость золота.
Медвежий сценарий и поддержка центробанков
Аналитики Goldman Sachs не исключают и более пессимистичного развития событий. Если ФРС пойдет на повышение ставки уже в сентябре, как допускает ряд представителей регулятора, золото может упасть до $4 400 к концу года. В этом сценарии металл потеряет свою привлекательность как защитный актив от политических рисков.
Однако не все так однозначно. Главным фактором поддержки для рынка остаются действия мировых центробанков. В апреле они вновь выступили нетто-покупателями, увеличив свои резервы на 19 тонн. Опрос Всемирного совета по золоту показывает, что около 45% центробанков планируют наращивать запасы в течение следующего года. Это создает прочный фундамент под рынком, который может ограничить глубину падения.
Мое экспертное мнение: Снижение прогноза от Goldman Sachs — это не панический сигнал, а прагматичная корректировка. В краткосрочной перспективе давление на золото сохранится из-за сильного доллара и ястребиной политики ФРС. Однако структурный спрос со стороны центробанков и сохраняющаяся геополитическая неопределенность не дадут золоту обвалиться. Для долгосрочных инвесторов текущая коррекция может стать точкой входа, но покупать стоит только после стабилизации макроэкономического фона.