Goldman Sachs урезал прогноз по золоту до $4 900: ястребы ФРС меняют правила игры
Рынок драгоценных металлов получил мощный сигнал к коррекции. Ведущий инвестиционный банк Goldman Sachs пересмотрел свой годовой прогноз по цене золота в сторону понижения — сразу на $500 за унцию, до отметки $4 900. Главный катализатор этого решения — резкое изменение рыночных ожиданий относительно монетарной политики Федеральной резервной системы США.
Ястребиный разворот ФРС давит на «желтый металл»
Ключевой причиной пересмотра стало ослабление веры инвесторов в смягчение политики ФРС в 2026 году. Аналитики банка отмечают, что рынки перестали закладывать в цены снижение ставок, что кардинально меняет привлекательность золота как защитного актива. На этой неделе ФРС оставила ставку без изменений в диапазоне 3,50–3,75%, но число сторонников дальнейшего ужесточения внутри комитета растет. Уже девять членов FOMC допускают как минимум одно повышение ставки до конца года.
Параллельно с этим Goldman Sachs сместил собственный прогноз по срокам первого снижения ставки — теперь он ожидается не ранее декабря 2026 года, а следующее — лишь в марте 2027 года. Ранее банк прогнозировал более ранние сроки.
ETF-потоки разворачиваются вспять
Дополнительным фактором давления стал заметный отток средств из биржевых фондов, обеспеченных золотом. Согласно данным Всемирного совета по золоту, в мае инвесторы вывели из таких фондов по всему миру около $2 млрд. Особенно показательной стала ситуация в Азии: азиатские фонды потеряли $1,2 млрд — это первый чистый отток с августа 2025 года. Единственным регионом, показавшим приток, осталась Европа.
Настроения на рынке опционов также стали более «медвежьими» — инвесторы активно хеджируют риски дальнейшего снижения цен на золото.
Центробанки остаются опорой
Несмотря на давление со стороны спекулятивного капитала, фундаментальная поддержка золоту по-прежнему исходит от центральных банков. В апреле они продолжили наращивать резервы, купив на 19 тонн больше, чем продали, в чистом выражении. Опрос Всемирного совета по золоту показывает, что около 45% центробанков планируют увеличить свои золотые запасы в течение года.
Аналитики Goldman Sachs сохраняют позитивный взгляд на долгосрочные перспективы золота, но признают возросшие риски в краткосрочной перспективе. В сценарии, где ФРС все же пойдет на повышение ставки уже в сентябре, цена золота может упасть до $4 400 к концу года, что сделает металл менее привлекательным как инструмент хеджирования политических рисков.
Мнение эксперта: Рынок золота сейчас находится в зоне турбулентности, где макроэкономические факторы доминируют над геополитическими. Пока ястребы ФРС сохраняют контроль, золото будет испытывать давление, и $4 900 — это скорее оптимистичный сценарий. Инвесторам стоит готовиться к повышенной волатильности во втором полугодии и внимательно следить за данными по инфляции и занятости в США, которые станут триггерами для следующего движения.