Goldman Sachs урезал прогноз по золоту до $4 900: виновата ястребиная позиция ФРС
Аналитики Goldman Sachs пересмотрели свой годовой прогноз по золоту, снизив его на $500 — до $4 900 за унцию. Причина кроется в ослаблении ожиданий рынка относительно смягчения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы (ФРС) США.
Несмотря на эту корректировку, в банке по-прежнему ожидают роста драгоценного металла во втором полугодии, хотя и признают, что апсайд будет не таким сильным, как предполагалось ранее. Данные были озвучены в аналитической записке экспертов Goldman Sachs Лины Томас и Даана Стрейвена.
Ключевым фактором пересмотра стало заметное ослабление спроса на биржевые инвестиционные фонды (ETF), обеспеченные золотом. Согласно данным Всемирного совета по золоту, в мае инвесторы вывели из таких фондов по всему миру около $2 млрд. Приток средств наблюдался лишь в европейских фондах, в то время как азиатские структуры за тот же месяц потеряли $1,2 млрд — впервые с августа 2025 года. Параллельно на рынке фиксируется усиление медвежьих настроений среди участников.
Основная причина снижения интереса к золотым ETF — переоценка рынком вероятности снижения ставок ФРС. На этой неделе экономисты Goldman Sachs сдвинули свой прогноз по ставке, перенеся ожидаемые снижения с декабря 2026 года и марта 2027 года на более поздний срок. Ранее банк предполагал два раунда смягчения.
Жесткая позиция ФРС давит на металл
На этой неделе ФРС сохранила ключевую ставку в диапазоне 3,50–3,75%, однако число сторонников дальнейшего ужесточения растет. Девять представителей регулятора теперь ожидают как минимум одного повышения в 2026 году. Если это произойдет, Goldman Sachs прогнозирует падение золота до $4 400 к концу года, так как металл потеряет привлекательность в качестве защиты от политических рисков. Роб Каплан, вице-председатель Goldman Sachs и бывший глава ФРБ Далласа, допустил возможность повышения уже в сентябре.
Поддержку рынку, тем не менее, оказывают центральные банки. В апреле они вновь были нетто-покупателями, нарастив запасы на 19 тонн в чистом выражении. Более того, опрос Всемирного совета по золоту показывает, что около 45% центробанков планируют увеличить резервы в течение года.
Мой анализ: Снижение прогноза Goldman Sachs — это не разворот тренда, а коррекция ожиданий на фоне ястребиной риторики ФРС. Однако институциональный спрос со стороны центробанков остается мощным фундаментальным якорем для золота. В краткосрочной перспективе металл может консолидироваться в диапазоне $4 700–$4 900, но среднесрочный прогноз остается конструктивным при условии, что ФРС не перейдет к активному ужесточению. Для инвесторов в криптовалюты это сигнал: если золото теряет часть «safe-haven» премии, альтернативные активы, включая биткоин, могут получить дополнительный приток капитала.