Goldman Sachs урезал прогноз по золоту до $4 900: виной всему ястребы из ФРС
Рынок драгоценных металлов получил сигнал к охлаждению: ведущий инвестиционный банк скорректировал свой целевой ориентир по золоту на конец года, сократив его на целых $500 — до отметки $4 900 за тройскую унцию. Причина такого шага — резкое изменение рыночных ожиданий относительно денежно-кредитной политики ФРС.
Ключевым фактором пересмотра стала ослабевающая вера инвесторов в смягчение политики американского регулятора в 2026 году. Как следствие, мы наблюдаем заметное охлаждение спроса на биржевые фонды, обеспеченные золотом. Только за май из таких ETF по всему миру было выведено около $2 млрд. Примечательно, что единственным регионом, показавшим чистый приток, стала Европа, тогда как азиатские фонды потеряли $1,2 млрд — впервые с августа 2025 года. Это прямое подтверждение того, что «бычий» настрой на рынке золота выдыхается.
Жесткая позиция ФРС давит на металл
На текущей неделе ФРС оставила ключевую ставку без изменений в диапазоне 3,50–3,75%. Однако риторика регулятора стала более ястребиной: уже девять членов FOMC допускают как минимум одно повышение ставки до конца года. Аналитики банка прогнозируют, что в случае реализации такого сценария золото может провалиться до $4 400. В условиях высоких ставок привлекательность металла как защитного актива снижается.
Бывший глава ФРБ Далласа и нынешний вице-председатель банка Роб Каплан не исключает, что повышение может произойти уже в сентябре. Это серьезный медвежий сигнал для всего сырьевого сектора.
Поддержку рынку, однако, продолжают оказывать центральные банки. В апреле они нарастили свои золотые резервы на 19 тонн в чистом выражении. Более того, опрос Всемирного совета по золоту показывает, что около 45% центробанков планируют увеличить запасы в ближайшие 12 месяцев. Это создает фундаментальный «пол» для цен, но в краткосрочной перспективе динамика будет определяться действиями ФРС.
Мое экспертное мнение: Пересмотр прогноза Goldman Sachs — это не паническое бегство, а прагматичная корректировка. Ястребиный разворот ФРС действительно способен временно «приземлить» золото, но структурный спрос со стороны центробанков и геополитическая нестабильность никуда не делись. Считаю, что текущая коррекция — это возможность для входа, а не сигнал к развороту долгосрочного тренда.