Goldman Sachs режет прогноз по золоту: $4 900 — новая цель на фоне ястребиной позиции ФРС
Рынок драгоценных металлов получил серьезный сигнал: ведущий инвестиционный банк пересмотрел свой годовой прогноз по золоту, урезав его на $500 — до $4 900 за унцию. Главный катализатор такого решения — резкое изменение ожиданий рынка относительно монетарной политики Федеральной резервной системы.
Аналитики, традиционно придерживавшиеся бычьего взгляда на золото, теперь признают, что инерция снижения ставок ФРС практически сошла на нет. Рынок все меньше верит в смягчение политики в 2026 году, и это напрямую давит на привлекательность золота как актива-убежища, не приносящего процентного дохода.
Почему прогноз был понижен?
Ключевой индикатор — отток капитала из золотых биржевых фондов (ETF). В мае инвесторы вывели из этих инструментов около $2 млрд по всему миру. Европейские фонды показали приток, но этого оказалось недостаточно, чтобы компенсировать потери. Азиатские фонды, напротив, зафиксировали отток в $1,2 млрд — впервые с августа 2025 года. Это говорит о том, что даже традиционные покупатели из Азии начинают фиксировать прибыль.
Настроения на рынке деривативов также сместились в медвежью сторону. Участники рынка активно наращивают хеджи против падения цен, что подтверждает угасание веры в немедленный рост.
ФРС не дает шансов на снижение
На этой неделе ФРС оставила ключевую ставку в диапазоне 3,50–3,75%, но риторика стала заметно жестче. Количество сторонников дальнейшего повышения ставки выросло до девяти. Некоторые аналитики прогнозируют, что первое повышение может произойти уже в сентябре, а не в конце года, как предполагалось ранее.
Если ФРС действительно решится на ужесточение, Goldman Sachs закладывает сценарий падения золота до $4 400 к концу года. В таком случае металл потеряет часть своей привлекательности как защита от политических и экономических рисков.
Центробанки остаются быками
Единственным светлым пятном для золота остается спрос со стороны мировых центробанков. В апреле они вновь были нетто-покупателями, приобретя 19 тонн металла в чистом выражении. Опрос Всемирного совета по золоту показывает, что около 45% центробанков планируют наращивать свои резервы в течение года. Это обеспечивает фундаментальную поддержку, но в текущих условиях она не может перевесить давление со стороны монетарной политики.
Мнение эксперта: Пересмотр прогноза Goldman Sachs — это не просто коррекция, а отражение смены парадигмы. Рынок переходит от эпохи "дешевых денег" и ожидания смягчения к реальности высоких ставок. Для золота это означает потерю ключевого драйвера роста. Однако я не спешу полностью списывать металл со счетов: структурный спрос со стороны центробанков и геополитическая нестабильность остаются мощными факторами поддержки. В краткосрочной перспективе мы, вероятно, увидим консолидацию в диапазоне $4 700–$5 000, но без нового катализатора прорыв выше $5 200 маловероятен.