Goldman Sachs урезал прогноз по золоту до $4 900: ястребиная позиция ФРС давит на рынок
Рынок драгоценных металлов получил серьезный сигнал от одного из ведущих инвестиционных банков. Goldman Sachs скорректировал свой целевой уровень по золоту на конец года, опустив планку на $500 — до отметки $4 900 за унцию. Главная причина такого пересмотра — резкое охлаждение ожиданий по смягчению денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы.
Аналитики банка отмечают, что даже с учетом этой поправки они сохраняют позитивный взгляд на золото во втором полугодии, однако темпы роста будут значительно скромнее, чем предполагалось ранее. Ключевым фактором, изменившим картину, стало ослабление спроса на биржевые фонды (ETF), обеспеченные золотом. По данным Всемирного совета по золоту, в мае инвесторы вывели из таких фондов по всему миру около $2 млрд. Единственным регионом, где был зафиксирован приток, стала Европа. Азиатские же фонды, напротив, потеряли $1,2 млрд, что стало первым оттоком с августа 2025 года. На этом фоне среди участников рынка усиливаются медвежьи настроения.
Снижение интереса к золотым ETF напрямую связано с переоценкой вероятности снижения ставки ФРС. На этой неделе экономисты Goldman Sachs уже перенесли свои прогнозы по первому сокращению ставки на июнь и декабрь следующего года, тогда как ранее ожидали этого шага в декабре 2026 и марте 2027 года. Сама ФРС на этой неделе оставила ключевую ставку в диапазоне 3,50–3,75%, но число сторонников ее дальнейшего повышения растет — уже девять представителей регулятора допускают как минимум одно повышение в 2026 году.
Что будет с золотом при повышении ставки?
Аналитики Goldman Sachs смоделировали сценарий, при котором ФРС все же решится на ужесточение. В этом случае цена золота к концу года может упасть до $4 400, так как металл потеряет привлекательность в качестве защитного актива от политических рисков. Стоит отметить, что бывший глава Федерального резервного банка Далласа Роб Каплан не исключает повышения ставки уже в сентябре.
Тем не менее, рынок получает поддержку со стороны центральных банков. В апреле они вновь выступили нетто-покупателями, увеличив свои резервы на 19 тонн в чистом выражении. Более того, опрос Всемирного совета по золоту показывает, что около 45% центробанков планируют наращивать запасы в течение ближайшего года.
Комментарий Cryptalist: Коррекция прогноза Goldman Sachs — это важный сигнал, но не повод для паники. Текущая динамика напоминает мне ситуацию на рынке биткоина после халвинга, когда краткосрочная волатильность сменяется долгосрочным ростом на фоне институционального накопления. Покупки центробанков — это «умные деньги», которые редко ошибаются в долгосрочной перспективе. Однако в ближайшие месяцы трейдерам стоит готовиться к повышенной волатильности и возможным просадкам до уровней $4 400–$4 500.