Goldman Sachs урезает прогноз по золоту: жесткая позиция ФРС меняет правила игры
Аналитики пересмотрели целевой уровень по золоту на конец года, снизив его на $500 — до $4 900 за унцию. Причина — резкое ослабление ожиданий рынка относительно смягчения денежно-кредитной политики ФРС в 2026 году.
Даже с учетом этой корректировки банк сохраняет позитивный взгляд на драгоценный металл во втором полугодии, но уже не столь оптимистичный, как ранее. Пересмотр был зафиксирован в аналитической записке, подготовленной ведущими стратегами.
Почему прогноз был снижен
Ключевой триггер — ослабление спроса на биржевые фонды, обеспеченные золотом. В мае инвесторы по всему миру вывели из таких инструментов около $2 млрд. Единственным регионом, показавшим приток, стала Европа. Азиатские фонды, напротив, потеряли $1,2 млрд — это первый чистый отток с августа 2025 года. Параллельно на рынке усилились медвежьи настроения.
Интерес к золотым ETF падает на фоне переоценки вероятности снижения ставки ФРС. На этой неделе экономисты Goldman Sachs перенесли ожидаемые сроки первого смягчения: теперь они прогнозируют его не ранее декабря 2026 года и марта 2027 года.
«Мы по-прежнему позитивно смотрим на долгосрочные перспективы золота, но в ближайшее время сохраняем осторожность: есть риск снижения, однако в среднесрочной перспективе не исключен рост», — отмечают стратеги.
Жесткая позиция ФРС
Федеральная резервная система оставила ключевую ставку в диапазоне 3,50–3,75%, но число сторонников дальнейшего ужесточения растет. Девять представителей регулятора теперь ожидают как минимум одного повышения в 2026 году.
Если ФРС все же поднимет ставку, золото может упасть до $4 400 к концу года, прогнозируют аналитики. В таком сценарии металл потеряет привлекательность как защитный актив. Бывший глава Федерального резервного банка Далласа Роб Каплан допустил, что повышение возможно уже в сентябре.
Поддержку рынку продолжают оказывать центральные банки. В апреле они вновь были нетто-покупателями, увеличив запасы на 19 тонн. По опросу Всемирного совета по золоту, около 45% центробанков планируют нарастить резервы в течение года.
Мой анализ: Текущая динамика напоминает классическую коррекцию после агрессивного ралли. Золото остается под давлением ястребиной риторики ФРС, но структурный спрос со стороны центробанков создает прочный фундамент. В краткосрочной перспективе ключевым уровнем поддержки выступает отметка $4 400, пробой которой откроет дорогу к более глубокой коррекции. Однако для долгосрочных инвесторов текущие уровни могут стать привлекательной точкой входа.