Goldman Sachs урезал годовой прогноз по золоту до $4 900: ястребиная позиция ФРС давит на рынок
Инвестиционный банк Goldman Sachs пересмотрел свой целевой уровень по золоту на конец года, снизив его на $500 — до отметки $4 900 за тройскую унцию. Причина такого шага кроется в фундаментальном сдвиге рыночных ожиданий: инвесторы всё меньше верят в смягчение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США в 2026 году.
Даже после этой корректировки банк сохраняет бычий взгляд на драгоценный металл во втором полугодии, однако темпы роста, по их мнению, будут значительно скромнее, чем предполагалось ранее. Аналитики Лина Томас и Даан Стрейвен в своей исследовательской записке подчеркнули, что ключевым фактором давления стал отток капитала из биржевых фондов (ETF), обеспеченных золотом.
По данным Всемирного совета по золоту, в мае инвесторы вывели из таких фондов по всему миру около $2 млрд. Примечательно, что единственным регионом, показавшим чистый приток, стала Европа, тогда как азиатские фонды потеряли $1,2 млрд — это первый отток из этого региона с августа 2025 года. Параллельно на рынке опционов усилились медвежьи настроения, что дополнительно давит на спотовую цену.
Основной катализатор этого тренда — пересмотр ожиданий по ставке ФРС. На этой неделе экономисты Goldman Sachs сдвинули свои прогнозы по снижению ставки с декабря 2026 года на март 2027 года. Сама ФРС оставила ключевую ставку в диапазоне 3,50–3,75%, но число сторонников дальнейшего ужесточения политики растёт: девять представителей регулятора теперь допускают как минимум одно повышение в 2026 году.
Если ФРС действительно решится на повышение, аналитики Goldman Sachs прогнозируют, что золото может упасть до $4 400 к концу года. В этом сценарии металл потеряет свою привлекательность как защитный актив от политических рисков. Бывший глава Федерального резервного банка Далласа и вице-председатель Goldman Sachs Роб Каплан в интервью Bloomberg не исключил, что такое повышение может произойти уже в сентябре.
Тем не менее, рынок получает поддержку со стороны центральных банков. В апреле они вновь выступили нетто-покупателями, увеличив запасы на 19 тонн в чистом выражении. По опросу Всемирного совета по золоту, около 45% центробанков планируют наращивать резервы в течение ближайшего года.
Мой комментарий: Снижение прогноза Goldman Sachs — это сигнал, который нельзя игнорировать. Если ястребиный сценарий ФРС реализуется, золото может войти в фазу коррекции, и $4 400 станет реальным уровнем поддержки. Однако структурный спрос со стороны центробанков остаётся мощным драйвером, который не позволит металлу уйти в глубокое пике. Для криптоинвесторов это также важный индикатор: ужесточение монетарной политики традиционно снижает аппетит к рисковым активам, включая биткоин.