Goldman Sachs урезал прогноз по золоту до $4 900: ястребиная политика ФРС давит на рынок
Рынок драгоценных металлов получил мощный сигнал к коррекции. Ведущий инвестиционный банк пересмотрел свой целевой ориентир по золоту на конец года, снизив его на $500 — до отметки $4 900 за тройскую унцию. Причина такого шага кроется не столько в фундаментальных сдвигах, сколько в изменении ожиданий по денежно-кредитной политике Федеральной резервной системы США.
Ослабевающий спрос и медвежий настрой
Ключевым катализатором пересмотра стал заметный отток капитала из биржевых фондов (ETF), обеспеченных золотом. По итогам мая инвесторы вывели из этих инструментов по всему миру около $2 млрд. Европейские фонды показали скромный приток, но этого не хватило, чтобы компенсировать потери. Азиатские ETF, напротив, зафиксировали отток в $1,2 млрд, что стало первым подобным случаем с августа прошлого года. На рынке отчетливо усиливаются медвежьи настроения: трейдеры все активнее хеджируют риски падения.
Причина охлаждения интереса к золотым ETF очевидна: рынки резко пересмотрели вероятность снижения ставки ФРС. Аналитики банка сдвинули свои прогнозы по первому смягчению политики с декабря 2026 года на март 2027-го, а затем и вовсе исключили его из базового сценария на 2026 год. Это фундаментально меняет картину для золота, которое традиционно чувствительно к реальным процентным ставкам.
Жесткая позиция ФРС: ставки остаются высокими
На этой неделе ФРС оставила ключевую ставку в диапазоне 3,50–3,75%, но риторика регулятора стала еще более ястребиной. Количество сторонников дальнейшего ужесточения среди членов FOMC растет: девять представителей теперь допускают как минимум одно повышение в 2026 году. Бывший глава Федерального резервного банка Далласа, а ныне вице-председатель Goldman Sachs, прямо заявил, что повышение может произойти уже в сентябре.
Если этот сценарий реализуется, золото может оказаться под еще более сильным давлением. В случае повышения ставки, по оценкам аналитиков, драгметалл рискует упасть до $4 400 к концу года, теряя привлекательность как инструмент защиты от политических рисков.
Центробанки как противовес
Однако не все так однозначно. Главным стабилизирующим фактором для рынка золота продолжают выступать центральные банки. В апреле они вновь выступили нетто-покупателями, увеличив свои резервы на 19 тонн. Результаты опроса Всемирного совета по золоту показывают, что около 45% центробанков планируют наращивать запасы в течение следующего года. Этот структурный спрос создает прочный фундамент под рынком, не позволяя ему обвалиться.
Мнение эксперта: Снижение прогноза Goldman Sachs — это не паническое бегство от золота, а прагматичная коррекция в условиях новой монетарной реальности. Краткосрочный взгляд действительно ухудшается из-за ястребиной ФРС, но долгосрочный бычий тренд, подкрепленный покупками центробанков и геополитической неопределенностью, остается в силе. Инвесторам стоит готовиться к повышенной волатильности в ближайшие месяцы, но считать золото "мертвым" было бы серьезной ошибкой.