Прогноз по золоту урезан: Goldman Sachs снижает планку до $4 900 на фоне жесткой позиции ФРС
Крупный инвестиционный банк пересмотрел свой годовой прогноз по золоту, снизив его сразу на $500 — до отметки $4 900 за унцию. Причина кроется в изменении ожиданий рынка относительно денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы (ФРС). Инвесторы все меньше верят в смягчение ставок в 2026 году, что оказывает прямое давление на драгоценный металл.
Несмотря на понижение, аналитики сохраняют осторожный оптимизм в отношении второй половины года. Однако прежних агрессивных темпов роста, которые закладывались ранее, ждать не стоит. Ключевым фактором пересмотра стало ослабление спроса на биржевые фонды (ETF), обеспеченные золотом.
Почему спрос на золото ослабевает?
Май продемонстрировал тревожную тенденцию: инвесторы вывели из глобальных золотых ETF около $2 млрд. Приток средств наблюдался лишь в европейских фондах, в то время как азиатские фонды потеряли $1,2 млрд — впервые с августа 2025 года. Это сопровождается ростом «медвежьих» настроений среди участников рынка, которые все активнее хеджируют риски.
Основная причина — переоценка вероятности снижения ставки ФРС. Экономисты банка сдвинули свои прогнозы по первому сокращению ставки на декабрь 2026 года и март 2027 года, что ранее казалось менее вероятным сценарием. Рынок фиксирует: эпоха дешевых денег откладывается.
Жесткая позиция ФРС и ее последствия
На этой неделе ФРС оставила ключевую ставку в диапазоне 3,50–3,75%, при этом число сторонников дальнейшего повышения растет. Уже девять представителей регулятора допускают как минимум одно повышение в 2026 году. Если это произойдет, золото может упасть до $4 400 к концу года, считают эксперты. В таком сценарии металл теряет свою привлекательность как защитный актив от политических рисков.
Интересно, что бывший глава Федерального резервного банка Далласа и вице-председатель Goldman Sachs Роб Каплан не исключил повышения ставки уже в сентябре. Это добавляет нервозности рынку.
Однако не все так однозначно. Поддержку золоту продолжают оказывать центральные банки. В апреле они вновь нарастили запасы, купив на 19 тонн больше, чем продали. Около 45% центробанков по данным опроса Всемирного совета по золоту планируют увеличить резервы в течение года. Это создает устойчивый фундамент для цен, но не компенсирует давление со стороны монетарной политики США.
Мой взгляд: Текущая коррекция прогноза — это не разворот тренда, а отрезвляющая реальность. Рынок золота переходит от спекулятивного оптимизма к фундаментальной оценке. Пока ФРС не даст четких сигналов о смягчении, металл будет оставаться под давлением. Однако структурный спрос со стороны центробанков продолжит ограничивать потенциал падения. Ключевой уровень для наблюдения — $4 400. Его пробой откроет дорогу к более глубокой коррекции.