Goldman Sachs урезал прогноз по золоту до $4 900: ястребиная политика ФРС давит на рынок
Аналитики Goldman Sachs скорректировали свой годовой прогноз по цене золота, снизив его на $500 — до $4 900 за тройскую унцию. Ключевой фактор такого пересмотра — ослабление ожиданий рынка относительно смягчения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы (ФРС) в 2026 году.
Даже с учетом этой корректировки, банк по-прежнему ожидает роста драгоценного металла во второй половине года, хотя и не столь агрессивного, как предполагалось ранее. Пересмотр прогноза, озвученный аналитиками Линой Томас и Дааном Стрейвеном, отражает фундаментальный сдвиг в рыночных настроениях.
Почему золото теряет привлекательность?
Основной причиной пересмотра стало заметное ослабление спроса на биржевые инвестиционные фонды (ETF), обеспеченные золотом. Согласно данным Всемирного совета по золоту, в мае инвесторы по всему миру вывели из этих фондов около $2 млрд. Европейские фонды показали небольшой приток, но азиатские, напротив, потеряли $1,2 млрд — впервые с августа 2025 года. На этом фоне среди участников рынка усилились медвежьи настроения.
Снижение интереса к золотым ETF напрямую связано с тем, что рынки переоценили вероятность снижения ключевой ставки ФРС. На этой неделе экономисты Goldman Sachs сдвинули свои прогнозы по ставке на июнь и декабрь следующего года. Ранее они ожидали снижения в декабре 2026 года и марте 2027 года.
«Мы по-прежнему позитивно смотрим на долгосрочные перспективы золота, но в ближайшее время сохраняем осторожность: есть риск снижения, однако в среднесрочной перспективе не исключен рост», — отметили аналитики.
Жесткая позиция ФРС и возможные сценарии
На текущей неделе ФРС сохранила ключевую ставку в диапазоне 3,50–3,75%, но число сторонников дальнейшего ужесточения растет. Девять представителей регулятора теперь ожидают как минимум одного повышения в 2026 году.
Если ФРС все же решится на повышение ставки, золото к концу года может упасть до $4 400, прогнозируют аналитики. В таком сценарии металл станет менее привлекательным в качестве защитного актива от политических рисков. Роб Каплан, вице-председатель Goldman Sachs и бывший глава Федерального резервного банка Далласа, не исключает повышения уже в сентябре.
Стоит отметить, что поддержку рынку продолжают оказывать центральные банки. В апреле они снова были нетто-покупателями золота, увеличив свои резервы на 19 тонн. Согласно опросу Всемирного совета по золоту, около 45% центробанков планируют наращивать запасы в течение года.
Мой взгляд: Снижение прогноза Goldman Sachs — это сигнал о том, что «медовый месяц» для золота в условиях высокой инфляции и геополитической неопределенности заканчивается. Ястребиная риторика ФРС — главный бенчмарк для рынка, и пока она доминирует, драгоценные металлы будут находиться под давлением. Однако структурный спрос со стороны центробанков создает надежный «пол», который не даст цене обвалиться катастрофически. Инвесторам стоит готовиться к волатильности, но не к коллапсу.