Goldman Sachs урезал прогноз по золоту: ястребиная позиция ФРС ставит крест на $5 400
Рынок драгоценных металлов получил существенный сигнал к коррекции. Ведущий инвестиционный банк пересмотрел свой годовой прогноз по золоту, снизив целевую цену сразу на $500 — до отметки $4 900 за тройскую унцию. Главный катализатор такого решения — резкое изменение ожиданий по монетарной политике Федеральной резервной системы.
Аналитики отмечают, что инвесторы всё меньше верят в цикл снижения ставок в 2026 году. Это фундаментально меняет привлекательность золота как защитного актива. Даже с учётом пониженного прогноза, банк сохраняет позитивный взгляд на вторую половину года, однако прежнего оптимизма уже не наблюдается. Рынок ETF, обеспеченных золотом, демонстрирует тревожную динамику: в мае из этих фондов по всему миру было выведено около $2 млрд. Особенно показательным стал отток из азиатских фондов, которые потеряли $1,2 млрд — впервые с августа 2025 года. Европейские фонды, напротив, показали небольшой приток, но это не компенсирует общую картину.
Параллельно на рынке деривативов усиливаются медвежьи настроения. Инвесторы активно хеджируют риски, ожидая дальнейшего ужесточения политики ФРС. На этой неделе экономисты банка сдвинули свои прогнозы по ставке: теперь первое снижение ожидается не ранее декабря 2026 года, а следующее — лишь в марте 2027 года. Ранее предполагалось, что цикл смягчения начнётся раньше.
Сама ФРС на этой неделе сохранила ключевую ставку в диапазоне 3,50–3,75%, но число сторонников дальнейшего повышения растёт. Уже девять представителей регулятора допускают как минимум одно увеличение ставки в текущем году. Если это произойдёт, золото может упасть до $4 400 к концу года — такой сценарий аналитики считают вполне реалистичным. Бывший глава Федерального резервного банка Далласа, ныне вице-председатель банка, не исключает повышения уже в сентябре.
Однако не всё так однозначно. Поддержку рынку продолжают оказывать центральные банки. В апреле они вновь выступили нетто-покупателями, увеличив запасы на 19 тонн. Опрос Всемирного совета по золоту показывает, что около 45% центробанков планируют наращивать резервы в течение года. Это создаёт мощный фундаментальный противовес давлению со стороны монетарной политики США.
Мой анализ
Ситуация классическая: ястребиная риторика ФРС временно перевешивает структурный спрос со стороны центробанков. Однако для долгосрочных инвесторов текущая коррекция — это не повод для паники, а скорее возможность для входа. Золото остаётся ключевым инструментом диверсификации, и как только рынок заложит в цены новый цикл ужесточения, потенциал для роста вновь откроется. Следите за данными по инфляции — они будут главным триггером в ближайшие месяцы.