Главная угроза для биткоина — не обвал рынка, а затяжная стагнация: Мнение эксперта
Вопреки распространенному мнению, главная опасность для биткоина кроется не в резком падении котировок. Куда более серьезным риском я считаю затяжную боковую консолидацию. Именно она, а не обвал, способна подорвать саму основу спроса на актив.
Рынок способен пережить резкую просадку, если сохраняется вера в последующий рост. Однако многолетнее движение в узком диапазоне постепенно убивает этот нарратив. Когда цена застревает в «боковике», инвесторы начинают терять терпение, а покупательский спрос ослабевает. Это особенно критично для структур, подобных STRC (бессрочные привилегированные акции Strategy), через которые Майкл Сейлор привлекает капитал для покупки биткоина. Если цена не растет, премия акций компании сжимается, а машина по привлечению средств становится менее устойчивой. Следовательно, задача предпринимателя теперь не просто скупать монеты, а дать рынку принципиально новую причину для веры в актив.
Нарративы теряют силу
За десять лет работы в индустрии я пришел к выводу: суть биткоина практически не меняется. Трансформируется лишь история вокруг него. Именно эти рассказы объясняют, почему цена должна расти. Но сегодня большинство старых нарративов выглядят полностью исчерпанными. Биткоин называли цифровым золотом, но в кризисы он торговался как технологическая акция. Его считали деньгами свободы, однако многие старожилы криптоиндустрии теперь выбирают другие монеты. Развитие искусственного интеллекта постоянно усиливает опасения перед квантовыми вычислениями.
При этом я по-прежнему верю в долгосрочный рост курса. Приток институционального капитала неизбежен. Мои прошлые прогнозы полностью оправдались: в 2018 году я рассчитывал на запуск спотовых ETF, а также ожидал появления президента США, поддерживающего криптовалюту. Оба сценария успешно реализовались. Однако ощущение неизбежного мощного катализатора сейчас заметно слабее.
В поисках нового смысла
Создателю CryptoQuant грустно наблюдать за размыванием первоначальных идей. Постепенно исчезают концепции денег свободы и энергетической ценности. Сейлор продвигает идеи биткоин-банкинга и цифрового кредитования, но подобные концепции слишком сложны для обычных людей. Я искренне скучаю по временам, когда главным биткоин-посланием была свобода.
Мнение эксперта: Рынок сейчас находится в фазе поиска нового «якоря». Пока индустрия не предложит массовому инвестору простую и понятную историю, способную заменить устаревшие нарративы, затяжной боковик останется главным риском для биткоина.