Goldman Sachs понижает прогноз по золоту до $4 900: давление ФРС меняет картину
Рынок драгоценных металлов получил новый сигнал к осторожности. Ведущий инвестиционный банк скорректировал свой годовой прогноз по золоту, снизив его сразу на $500 — до $4 900 за унцию. Причина кроется в изменении ожиданий по монетарной политике ФРС: инвесторы все меньше верят в снижение ставок в 2026 году.
Даже с учетом этой корректировки, аналитики сохраняют позитивный взгляд на вторую половину года, хотя и признают, что рост будет не таким сильным, как предполагалось ранее. Главным фактором пересмотра стало ослабление спроса на биржевые фонды, обеспеченные золотом. По данным Всемирного совета по золоту, в мае инвесторы вывели из таких фондов по всему миру около $2 млрд. Интересно, что приток средств наблюдался только в европейские фонды, в то время как азиатские структуры потеряли $1,2 млрд — впервые с августа 2025 года. Параллельно на рынке усилился медвежий настрой, что подтверждается опционной активностью.
Почему банк снизил прогноз по золоту
Снижение интереса к золотым ETF напрямую связано с переоценкой перспектив снижения ставки ФРС. На этой неделе экономисты Goldman Sachs сдвинули свой прогноз по ставке на июнь и декабрь следующего года. Ранее они ожидали снижения в декабре 2026 года и марте 2027 года.
«Мы по-прежнему позитивно смотрим на долгосрочные перспективы золота, но в ближайшее время сохраняем осторожность: есть риск снижения, однако в среднесрочной перспективе не исключен рост», — отмечают аналитики.
Жесткая позиция ФРС
На этой неделе ФРС сохранила ключевую ставку в диапазоне 3,50–3,75%, но число сторонников дальнейшего повышения растет. Девять представителей регулятора теперь ожидают как минимум одного повышения в 2026 году. Если ФРС все же поднимет ставку, золото к концу года может упасть до $4 400, прогнозируют аналитики: тогда металл станет менее привлекательным как защита от политических рисков. Вице-председатель Goldman Sachs и бывший глава Федерального резервного банка Далласа Роб Каплан заявил Bloomberg, что повышение возможно уже в сентябре.
Поддержку рынку при этом оказывают центробанки. В апреле они вновь покупали золото больше, чем продавали, — на 19 тонн в чистом выражении. Согласно опросу Всемирного совета по золоту, около 45% центробанков планируют нарастить запасы в течение года.
Мнение эксперта: Текущая ситуация создает классический конфликт интересов между спекулятивным и институциональным спросом. Пока розничные инвесторы через ETF выходят из золота, центробанки наращивают резервы. В долгосрочной перспективе это формирует мощный фундамент для роста, но в ближайшие месяцы волатильность может усилиться. Ключевой уровень для наблюдения — $4 400: его пробой вниз станет серьезным медвежьим сигналом.