Goldman Sachs урезал прогноз по золоту до $4 900: ястребиная позиция ФРС давит на рынок
Ведущий инвестиционный банк Goldman Sachs пересмотрел свой годовой прогноз по золоту, снизив целевую цену на конец года сразу на $500 — до $4 900 за тройскую унцию. Причина такого резкого шага кроется в фундаментальном изменении рыночных ожиданий по денежно-кредитной политике Федеральной резервной системы США. Рынок все меньше верит в возможность смягчения ставок в 2026 году, что оказывает прямое давление на драгоценный металл.
Даже после этой корректировки банк сохраняет позитивный взгляд на золото во втором полугодии, хотя и признает, что потенциал роста теперь не столь значителен, как предполагалось ранее. Аналитики отмечают, что ключевым фактором пересмотра стало ослабление спроса на биржевые инвестиционные фонды (ETF), обеспеченные золотом. Инвесторы по всему миру вывели из таких фондов около $2 млрд в мае, причем отток из азиатских ETF составил $1,2 млрд — впервые с августа прошлого года. Европейские фонды были единственным регионом, показавшим чистый приток.
Параллельно на рынке опционов усилились медвежьи настроения. По моим наблюдениям, это прямое следствие изменения риторики ФРС. На этой неделе регулятор оставил ключевую ставку в диапазоне 3,50–3,75%, но число сторонников дальнейшего повышения растет. Уже девять представителей ФРС допускают как минимум одно повышение в 2026 году. Экономисты Goldman Sachs даже сдвинули свой прогноз по снижению ставки на декабрь 2026 года и март 2027-го, тогда как ранее ожидали смягчения в декабре этого года.
В случае реализации сценария с повышением ставки, аналитики Goldman Sachs допускают падение золота до $4 400 к концу года. Это сделает металл менее привлекательным в качестве защиты от политических рисков. Бывший глава ФРБ Далласа и вице-председатель Goldman Sachs Роб Каплан не исключает повышения уже в сентябре.
Однако есть и фактор поддержки. Центральные банки продолжают наращивать золотые резервы. В апреле чистые покупки составили 19 тонн, а опрос Всемирного совета по золоту показывает, что около 45% центробанков планируют увеличить запасы в течение года. Это создает прочный фундамент для цен, но не отменяет краткосрочного давления со стороны монетарной политики США.
Мое профессиональное мнение: Рынок золота сейчас оказался в зоне турбулентности, где краткосрочные перспективы определяются исключительно действиями ФРС. Потенциал роста за счет покупок центробанков реален, но он не сможет компенсировать потерю интереса со стороны спекулятивных инвесторов, если ставки действительно пойдут вверх. Инвесторам стоит готовиться к повышенной волатильности во втором полугодии.