Goldman Sachs урезал прогноз по золоту до $4 900: виновата ястребиная политика ФРС
Рынок драгоценных металлов получил серьезный сигнал от одного из ведущих инвестиционных банков. Аналитики пересмотрели свой годовой прогноз по золоту, снизив его сразу на $500 — до отметки $4 900 за тройскую унцию. Ключевой фактор такого решения — резкое изменение ожиданий относительно денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США.
Почему прогноз был понижен?
Основная причина кроется в ослаблении веры рынка в снижение процентных ставок в 2026 году. Высокие ставки делают золото, не приносящее процентного дохода, менее привлекательным для инвесторов. Это наглядно подтверждается динамикой потоков в золотые ETF. По оценкам, в мае инвесторы вывели из таких фондов по всему миру около $2 млрд. Примечательно, что единственным регионом, показавшим чистый приток, стала Европа, в то время как азиатские фонды потеряли $1,2 млрд — впервые с августа 2025 года. Параллельно на рынке фиксируется усиление медвежьих настроений среди крупных игроков.
Даже после корректировки банк сохраняет позитивный взгляд на золото во второй половине года, но уже не ожидает столь агрессивного ралли, как предполагалось ранее. Аналитики отмечают, что в краткосрочной перспективе сохраняется риск снижения, однако в среднесрочной — рост по-прежнему вероятен.
Ястребиный настрой ФРС давит на металл
На этой неделе ФРС оставила ключевую ставку в диапазоне 3,50–3,75%, но число сторонников ее дальнейшего повышения растет. Уже девять представителей регулятора допускают как минимум одно повышение в 2026 году.
Если ФРС действительно пойдет на ужесточение, Goldman Sachs прогнозирует падение золота до $4 400 к концу года. В таком сценарии металл теряет свою привлекательность как защитный актив от политических рисков. Более того, бывший глава Федерального резервного банка Далласа и нынешний вице-председатель банка допустил, что повышение ставки может произойти уже в сентябре.
Единственным противовесом этому давлению остаются центральные банки. В апреле они вновь выступили нетто-покупателями, увеличив запасы на 19 тонн. Согласно опросу Всемирного совета по золоту, около 45% центробанков планируют наращивать резервы в течение года.
Мое экспертное мнение: Корректировка прогноза Goldman Sachs — это не панический шаг, а прагматичная реакция на изменившуюся макроэкономическую реальность. Однако структурный спрос со стороны центробанков и геополитическая неопределенность продолжают формировать мощный фундаментальный «пол» для золота. Ожидать обвала не стоит, но период консолидации и коррекции вблизи текущих уровней — вполне вероятный сценарий на ближайшие месяцы. Инвесторам стоит готовиться к повышенной волатильности.