Goldman Sachs урезал прогноз по золоту до $4 900: ястребиная позиция ФРС давит на рынок
Аналитики Goldman Sachs пересмотрели свой годовой прогноз по цене золота, понизив его на $500 — до $4 900 за унцию. Ключевой причиной стало резкое ослабление ожиданий рынка относительно смягчения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы (ФРС) в 2026 году.
Даже с учетом этой корректировки, банк сохраняет позитивный взгляд на драгоценный металл во втором полугодии, однако темпы роста, по их оценкам, будут значительно скромнее, чем предполагалось ранее. Основной удар по бычьему сценарию нанесло охлаждение интереса к биржевым фондам (ETF), обеспеченным золотом.
Согласно последним данным, в мае инвесторы по всему миру вывели из золотых ETF около $2 млрд. Приток капитала наблюдался только в европейских фондах, тогда как азиатские ETF, напротив, потеряли $1,2 млрд — это первый чистый отток с августа 2025 года. На этом фоне на рынке заметно усилились медвежьи настроения, что подтверждается ростом объема коротких позиций по опционам на золото.
Почему рынок теряет веру в золото?
Снижение аппетита к золотым ETF напрямую связано с переоценкой рыночных ожиданий по ставке ФРС. На этой неделе экономисты Goldman Sachs перенесли свои прогнозы по первому снижению ставки на июнь и декабрь следующего года. Ранее они ожидали смягчения уже в декабре 2026 года и марте 2027-го. Теперь же консенсус смещается в сторону более длительного периода высоких ставок.
«Мы по-прежнему позитивно смотрим на долгосрочные перспективы золота, но в ближайшее время сохраняем осторожность: есть риск снижения, однако в среднесрочной перспективе не исключен рост», — отмечают аналитики банка. ФРС на этой неделе оставила ключевую ставку в диапазоне 3,50–3,75%, при этом число сторонников дальнейшего повышения растет. Девять представителей регулятора теперь допускают как минимум одно повышение в 2026 году.
Жесткий сценарий и поддержка центробанков
Если ФРС все же решится на ужесточение, Goldman Sachs прогнозирует падение золота до $4 400 к концу года. В таком случае металл потеряет часть своей привлекательности как защитный актив от политических рисков. Более того, вице-председатель банка и бывший глава Федерального резервного банка Далласа Роб Каплан допустил, что повышение ставки может произойти уже в сентябре.
Тем не менее, рынок получает мощную поддержку от центробанков. В апреле они вновь выступили нетто-покупателями, увеличив свои резервы на 19 тонн в чистом выражении. По данным опроса Всемирного совета по золоту, около 45% центробанков планируют наращивать запасы в течение следующего года. Этот структурный спрос продолжает выступать ключевым фактором, удерживающим цены от более глубокого падения.
Комментарий эксперта: Ситуация на рынке золота — классический пример борьбы между монетарной политикой и структурным спросом. Пока ФРС сохраняет ястребиный настрой, золото будет испытывать давление, но покупки центробанков формируют надежное «дно». Для криптоинвесторов это сигнал: в условиях неопределенности по ставкам, альтернативные активы, включая биткоин, могут получить дополнительный приток капитала от тех, кто ищет хедж против традиционных рисков.