Goldman Sachs урезал прогноз по золоту до $4 900: виной всему ястребы из ФРС
Крупнейший инвестиционный банк Уолл-стрит пересмотрел свои ожидания по драгоценному металлу, и это серьезный сигнал для всего рынка. Goldman Sachs понизил целевой прогноз по золоту на конец года на $500 — до отметки в $4 900 за тройскую унцию. Главный виновник такого решения — меняющиеся ожидания по монетарной политике Федеральной резервной системы.
Рынок все меньше верит в смягчение денежно-кредитной политики в 2026 году. Экономисты Goldman Sachs уже сдвинули свои прогнозы по снижению ставки ФРС на июнь и декабрь следующего года. Ранее они ожидали, что первый шаг последует в декабре 2026-го, а второй — в марте 2027-го. Теперь эти сроки отодвигаются, и это оказывает прямое давление на золото.
Ключевой причиной пересмотра стал слабеющий спрос на биржевые фонды (ETF), обеспеченные золотом. Майский отток из таких инструментов по всему миру составил около $2 млрд — инвесторы явно теряют аппетит к металлу в текущих макроэкономических условиях. Примечательно, что азиатские фонды зафиксировали чистый отток в $1,2 млрд, что стало первым таким случаем с августа 2025 года. Единственным светлым пятном оказались европейские ETF, которые показали небольшой приток.
На этой неделе ФРС сохранила ключевую ставку в диапазоне 3,50–3,75%, но риторика регулятора стала заметно жестче. Девять представителей Федрезерва теперь ожидают как минимум одного повышения ставки в текущем году. Если это произойдет, аналитики Goldman Sachs прогнозируют падение золота до $4 400 к концу года — в таком сценарии металл потеряет часть своей привлекательности как защитный актив.
Мой взгляд на ситуацию: Несмотря на понижение прогноза, фундаментальные драйверы для золота никуда не делись. Центробанки по-прежнему активно наращивают резервы — в апреле они закупили 19 тонн металла в чистом выражении, а 45% регуляторов по опросу Всемирного совета по золоту планируют увеличивать запасы в течение года. Это мощный противовес давлению со стороны денежно-кредитной политики. Однако в краткосрочной перспективе рынок будет оставаться под давлением ястребиных сигналов ФРС, и $4 900 — это не потолок, а скорее реалистичная линия сопротивления в текущих условиях.