Goldman Sachs урезал прогноз по золоту до $4 900: ястребиная позиция ФРС давит на рынок
Аналитики Goldman Sachs пересмотрели свой прогноз по золоту на конец года, снизив целевую цену сразу на $500 — до отметки $4 900 за унцию. Главный катализатор такого решения — ослабление ожиданий рынка относительно смягчения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы (ФРС) в 2026 году.
Несмотря на коррекцию, в банке сохраняют позитивный взгляд на драгоценный металл во второй половине года, однако признают, что потенциал роста теперь будет не таким мощным, как предполагалось ранее. Ключевым фактором, подорвавшим бычий сценарий, стало резкое сокращение притока средств в биржевые фонды (ETF), обеспеченные золотом.
ETF теряют привлекательность, центробанки выкупают падение
Согласно свежим данным, в мае инвесторы вывели из глобальных золотых ETF около $2 млрд. Примечательно, что единственным регионом, показавшим приток, стала Европа. Азиатские фонды, напротив, потеряли $1,2 млрд — это первый чистый отток с августа 2025 года. На этом фоне на рынке фиксируется усиление медвежьих настроений.
Причина охлаждения интереса к ETF — пересмотр рыночных ожиданий по ставке ФРС. Аналитики Goldman Sachs на этой неделе уже сдвинули свои прогнозы по снижению ставки на июнь и декабрь 2026 года, а также на март 2027 года. Ранее ожидалось, что первое снижение произойдет уже в декабре 2026-го.
«Мы по-прежнему позитивно смотрим на долгосрочные перспективы золота, но в ближайшее время сохраняем осторожность: есть риск снижения, однако в среднесрочной перспективе не исключен рост», — отмечают аналитики.
Жесткая позиция ФРС: ставка может вырасти уже в сентябре
На прошедшем заседании ФРС сохранила ключевую ставку в диапазоне 3,50–3,75%, однако число сторонников дальнейшего ужесточения политики растет. Девять членов регулятора теперь ожидают как минимум одного повышения в 2026 году. Если это произойдет, Goldman Sachs прогнозирует падение золота до $4 400 к концу года, что сделает металл менее привлекательным в качестве защиты от политических рисков.
Бывший глава Федерального резервного банка Далласа и вице-председатель Goldman Sachs Роб Каплан не исключил, что повышение ставки может состояться уже в сентябре.
Тем не менее, поддержку рынку оказывают центробанки. В апреле они вновь выступили нетто-покупателями золота, увеличив запасы на 19 тонн в чистом выражении. По опросу Всемирного совета по золоту, около 45% центробанков планируют наращивать резервы в течение года.
Мнение эксперта: Снижение прогноза Goldman Sachs — это не разворот тренда, а коррекция ожиданий на фоне ястребиной риторики ФРС. Однако структурный спрос со стороны центробанков и геополитическая неопределенность продолжают формировать прочный фундамент для золота. В краткосрочной перспективе рынок будет чутко реагировать на любой намек на смягчение политики ФРС, что может спровоцировать резкий отскок.