Goldman Sachs пересматривает прогноз по золоту: жесткая позиция ФРС давит на рынок
Ключевой драйвер роста золота — ожидания снижения ставок — ослабевает. Ведущий инвестиционный банк скорректировал свой годовой прогноз, снизив его на $500 за унцию. Теперь аналитики ожидают, что драгоценный металл завершит год на отметке $4 900, а не $5 400, как предполагалось ранее.
Главная причина пересмотра — это изменение рыночных ожиданий относительно монетарной политики Федеральной резервной системы. Рынок все меньше верит в смягчение политики в 2026 году, что напрямую влияет на привлекательность золота как защитного актива. Даже с учетом этой корректировки, банк сохраняет общий позитивный взгляд на вторую половину года, но уже без прежнего оптимизма. Аналитики отмечают, что потенциал роста теперь ограничен.
Ослабление спроса на ETF и медвежий настрой
Ключевым индикатором охлаждения интереса стало резкое сокращение притоков в золотые биржевые фонды (ETF). По данным Всемирного совета по золоту, в мае инвесторы вывели из таких фондов около $2 млрд по всему миру. Примечательно, что азиатские фонды, которые ранее были драйвером роста, впервые с августа 2025 года зафиксировали чистый отток в размере $1,2 млрд. Исключением стали лишь европейские фонды, показавшие скромный приток. Параллельно на рынке опционов усиливаются медвежьи настроения, что указывает на рост пессимизма среди крупных игроков.
ФРС сохраняет «ястребиный» курс
Решение ФРС оставить ключевую ставку в диапазоне 3,50–3,75% стало лишь частью картины. Куда важнее, что число сторонников дальнейшего ужесточения политики растет. Уже девять представителей регулятора допускают как минимум одно повышение ставки в 2026 году. Экономисты банка также сдвинули свои прогнозы по возможному снижению ставок на более поздний срок — с декабря 2026 года на март 2027 года.
Аналитики Goldman Sachs предупреждают: если ФРС все же решится на повышение, золото может упасть до $4 400 к концу года. В таком сценарии металл потеряет часть своей привлекательности как средство хеджирования политических рисков. Бывший глава Федерального резервного банка Далласа и нынешний вице-председатель Goldman Sachs Роб Каплан не исключает, что повышение ставки может произойти уже в сентябре.
Тем не менее, рынок получает поддержку от центральных банков. В апреле они вновь нарастили свои золотые резервы, купив на 19 тонн больше, чем продали. Согласно опросу Всемирного совета по золоту, около 45% центробанков планируют увеличить запасы в течение года. Это создает прочный фундамент для цен, но не отменяет краткосрочного давления со стороны денежно-кредитной политики США.
Мнение эксперта: «Снижение прогноза Goldman Sachs — это не паника, а прагматичная корректировка. Рынок золота перешел в фазу консолидации, где ключевым фактором становится не геополитика, а действия ФРС. В краткосрочной перспективе давление сохранится, но структурный спрос со стороны центробанков и долгосрочные инфляционные ожидания не дадут золоту обвалиться ниже $4 400. Для инвесторов текущая ситуация — это скорее возможность для входа на коррекции, а не сигнал к бегству из актива». — Cryptalist, cryptalist.io