Goldman Sachs урезал прогноз по золоту: новые реалии рынка и позиция ФРС
Крупный пересмотр целевых показателей по золоту произошел на этой неделе. Прогнозная цена драгоценного металла на конец года была скорректирована вниз на $500 — до отметки $4 900 за унцию. Главный катализатор такого решения — фундаментальное изменение ожиданий рынка относительно монетарной политики Федеральной резервной системы.
Аналитики отмечают, что ключевым фактором давления на цену стало резкое ослабление спроса на биржевые фонды (ETF), обеспеченные золотом. Согласно свежим данным, в мае инвесторы по всему миру вывели из этих инструментов около $2 млрд. Примечательно, что европейские фонды показали небольшой приток, однако азиатские хедж-фонды и управляющие компании, напротив, зафиксировали отток в $1,2 млрд — впервые с августа прошлого года. Это говорит о смене настроений: рынок все меньше верит в снижение ставок в 2026 году.
На прошлой неделе экономисты Goldman Sachs передвинули свой прогноз по первому снижению ставки ФРС с декабря 2026 года на март 2027 года. Более того, девять членов FOMC теперь ожидают как минимум одного повышения ставки в текущем году. Если это произойдет, золото может столкнуться с дополнительным давлением, и аналитики не исключают падения до $4 400 к концу года. В таком сценарии металл теряет привлекательность как защитный актив от политических рисков.
Однако не все так однозначно. Поддержку рынку продолжают оказывать центральные банки. В апреле они вновь выступили нетто-покупателями, увеличив запасы на 19 тонн. Кроме того, опрос Всемирного совета по золоту показал, что около 45% центробанков планируют наращивать резервы в течение года. Это создает прочный фундамент для долгосрочного роста, несмотря на текущую коррекцию.
Мое мнение: Рынок золота входит в фазу переоценки, где краткосрочные перспективы омрачены ястребиной риторикой ФРС, но структурный спрос со стороны суверенных инвесторов остается исключительно сильным. Текущая коррекция может предоставить интересные точки входа для долгосрочных портфелей, особенно на фоне сохраняющейся геополитической неопределенности. Инвесторам стоит быть готовыми к повышенной волатильности во втором полугодии.