Goldman Sachs урезал прогноз по золоту до $4900: Ястребы ФРС давят на рынок
Аналитический отдел пересмотрел целевой ориентир по золоту на конец года, снизив его на $500 — до $4 900 за тройскую унцию. Ключевой фактор — резкое охлаждение ожиданий рынка относительно смягчения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы в 2026 году.
Даже с учетом этой корректировки, банк сохраняет бычий настрой на второе полугодие, хотя и признает, что потенциал роста теперь не столь впечатляющий, как предполагалось ранее. Пересмотр был инициирован после анализа динамики потоков капитала и макроэкономических сигналов.
Почему прогноз по золоту был понижен?
Основной триггер — ослабление спроса на биржевые инвестиционные фонды (ETF), обеспеченные физическим золотом. В мае инвесторы по всему миру вывели из этих инструментов около $2 млрд. Примечательно, что единственным регионом, показавшим чистый приток, стала Европа. Азиатские фонды, напротив, потеряли $1,2 млрд — это первый чистый отток с августа 2025 года. На этом фоне на рынке фиксируется усиление медвежьих настроений.
Падение интереса к золотым ETF напрямую связано с переоценкой вероятности снижения ставки ФРС. На этой неделе экономисты банка сдвинули свои прогнозы по первому снижению ставки с декабря 2026 года на март 2027 года. Рынок все меньше верит в «голубиный» разворот регулятора.
Жесткая позиция ФРС давит на металл
Федрезерв на этой неделе оставил ключевую ставку без изменений в диапазоне 3,50–3,75%, но число сторонников ее повышения растет. Уже девять членов FOMC допускают как минимум одно повышение в 2026 году. Вице-председатель Goldman Sachs и бывший глава ФРБ Далласа Роб Каплан в интервью Bloomberg не исключил, что повышение может произойти уже в сентябре.
В случае реализации этого сценария, аналитики прогнозируют падение золота до $4 400 к концу года. В условиях роста реальных ставок металл теряет привлекательность как защитный актив от политических рисков.
Однако поддержку рынку оказывают центробанки. В апреле они вновь выступили нетто-покупателями, нарастив запасы на 19 тонн в чистом выражении. Согласно опросу Всемирного совета по золоту, около 45% центробанков планируют увеличить резервы в течение года. Этот структурный фактор продолжает формировать «дно» для цен.
Мнение эксперта: Коррекция прогноза Goldman Sachs — это не разворот тренда, а прагматичная адаптация к изменившейся макроэкономической реальности. Пока центробанки сохраняют аппетит к золоту, фундаментальный кейс для долгосрочного роста остается в силе. Однако в краткосрочной перспективе трейдерам стоит готовиться к повышенной волатильности и тестированию уровня поддержки в районе $4 400–$4 500, если ФРС продолжит ястребиный курс.