Goldman Sachs урезал прогноз по золоту до $4 900: жёсткая позиция ФРС ставит крест на ралли
Рынок драгоценных металлов получил ощутимый сигнал к охлаждению. Goldman Sachs пересмотрел свой целевой ориентир по золоту на конец года, сократив его на $500 — до $4 900 за унцию. Причина банальна, но критична: участники рынка всё меньше верят в смягчение денежно-кредитной политики ФРС в 2026 году.
Даже с учётом этой корректировки банк сохраняет оптимизм в отношении второй половины года, но теперь ожидания стали куда сдержаннее. Аналитики отмечают, что ключевым драйвером пересмотра стало ослабление спроса на биржевые фонды, обеспеченные золотом. В мае инвесторы вывели из таких ETF по всему миру около $2 млрд.
Единственным регионом, где наблюдался приток, стала Европа. Азия, напротив, продемонстрировала отток в размере $1,2 млрд — впервые с августа 2025 года. Параллельно на рынке фиксируется усиление медвежьих настроений: трейдеры всё активнее хеджируются против падения.
Причина — переоценка вероятности снижения ставки ФРС. Экономисты банка уже сместили свои прогнозы по первому сокращению на июнь и декабрь следующего года, хотя ранее ожидали этого в декабре 2026 и марте 2027. Сама ФРС на этой неделе оставила ставку в диапазоне 3,50–3,75%, а число сторонников её повышения растёт: уже девять представителей регулятора допускают как минимум одно увеличение в 2026 году.
В случае реализации этого сценария Goldman Sachs допускает падение золота до $4 400 к концу года. Тогда металл потеряет часть своей привлекательности как защитный актив от политических рисков. Бывший глава ФРБ Далласа и вице-председатель Goldman Sachs Роб Каплан допустил, что повышение может произойти уже в сентябре.
Однако поддержка сохраняется со стороны центробанков. В апреле они продолжили наращивать запасы: чистые покупки составили 19 тонн. Согласно опросу Всемирного совета по золоту, около 45% центробанков планируют увеличить резервы в течение года.
Мой анализ
Мы видим классический конфликт между «ястребиной» риторикой ФРС и структурным спросом со стороны госсектора. Краткосрочное давление на золото очевидно, но фундаментальные факторы — дедолларизация и геополитическая неопределённость — никуда не делись. Для криптоинвесторов это сигнал: если золото теряет импульс, альтернативные активы, включая биткоин, могут получить дополнительный интерес как хедж против монетарной жёсткости. Однако в ближайшие месяцы я ожидаю повышенной волатильности на всех рынках safe-haven.