Goldman Sachs урезал прогноз по золоту до $4 900: жесткая позиция ФРС давит на рынок
Аналитики пересмотрели целевой уровень по золоту на конец года, снизив его на $500 — до $4 900 за тройскую унцию. Основная причина кроется в изменении ожиданий по монетарной политике Федеральной резервной системы.
Рынок все меньше верит в смягчение денежно-кредитной политики в 2026 году. Это напрямую ударило по инвестиционной привлекательности драгоценного металла. Даже с учетом корректировки, прогноз остается позитивным на вторую половину года, однако масштаб ожидаемого роста теперь выглядит скромнее.
Почему пересмотрели прогноз
Ключевым триггером стало резкое ослабление спроса на биржевые фонды, обеспеченные золотом. Инвесторы выводят капиталы: по итогам мая чистый отток из таких ETF по всему миру составил около $2 млрд. Европейские фонды показали скромный приток, но азиатские — напротив, потеряли $1,2 млрд. Это первый случай с августа 2025 года, когда регион демонстрирует чистый отток.
Параллельно на рынке усиливаются медвежьи настроения. Интерес к золотым ETF падает именно на фоне пересмотра ожиданий по ставке ФРС. На этой неделе экономисты Goldman Sachs сдвинули свой прогноз по снижению ставки на июнь и декабрь следующего года. Ранее предполагалось, что первое снижение произойдет в декабре 2026 года, а второе — в марте 2027-го.
«Мы сохраняем позитивный взгляд на долгосрочные перспективы золота, но в ближайшее время сохраняем осторожность: есть риск снижения. Однако в среднесрочной перспективе рост не исключен», — отмечают аналитики.
Жесткая позиция ФРС
Регулятор оставил ключевую ставку в диапазоне 3,50–3,75%, но число сторонников дальнейшего ужесточения растет. Девять представителей ФРС теперь ожидают как минимум одного повышения в 2026 году.
Если ставка действительно будет повышена, золото может упасть до $4 400 к концу года, считают аналитики. В таком сценарии металл потеряет часть своей привлекательности как защитный актив от политических рисков. Бывший глава Федерального резервного банка Далласа Роб Каплан допустил, что повышение может произойти уже в сентябре.
Поддержку рынку при этом оказывают центральные банки. В апреле они вновь покупали золото больше, чем продавали — чистый прирост составил 19 тонн. Согласно опросу Всемирного совета по золоту, около 45% центробанков планируют нарастить свои запасы в течение года.
Мой взгляд: Пересмотр прогноза Goldman Sachs — это сигнал о смене краткосрочного тренда. Однако структурный спрос со стороны центробанков остается мощным якорем для цен. В долгосрочной перспективе золото сохраняет статус ключевого защитного актива, особенно в условиях геополитической неопределенности. Текущая коррекция — не повод для паники, а скорее возможность для входа.