Goldman Sachs урезал прогноз по золоту до $4 900: виной всему ястребы из ФРС
Аналитики Goldman Sachs скорректировали свой годовой прогноз по золоту вниз на $500 — до отметки $4 900 за тройскую унцию. Причина такого решения кроется в кардинальном пересмотре ожиданий по монетарной политике Федеральной резервной системы. Рынок все меньше верит в снижение ставок в текущем году, что оказывает прямое давление на драгоценный металл.
Даже с учетом этой корректировки, позиция банка остается конструктивной: во втором полугодии все еще ожидается рост, однако его темпы будут значительно скромнее, чем предполагалось ранее. Ключевым драйвером пересмотра стала слабость спроса на биржевые фонды, обеспеченные золотом. По данным Всемирного совета по золоту, только за май инвесторы вывели из таких ETF по всему миру порядка $2 млрд.
Примечательно, что единственным регионом, показавшим приток в мае, стала Европа. Азиатские фонды, напротив, потеряли $1,2 млрд — это первый отток с августа прошлого года. Параллельно с этим на рынке фиксируется усиление медвежьих настроений, что лишь усугубляет ситуацию.
Почему золото теряет привлекательность?
Снижение интереса к золотым ETF напрямую связано с тем, что участники рынка перестают закладывать в цены смягчение политики ФРС. На этой неделе экономисты Goldman Sachs перенесли свои прогнозы по первому снижению ставки с декабря 2026 года на март 2027 года, а затем и вовсе сдвинули их на июнь и декабрь следующего года.
На заседании ФРС ключевая ставка была оставлена в диапазоне 3,50–3,75%, но число сторонников дальнейшего ужесточения растет. Девять представителей регулятора теперь ожидают как минимум одного повышения в 2026 году. Если этот сценарий реализуется, золото может упасть до $4 400 к концу года, что сделает его менее привлекательным в качестве защиты от политических рисков.
Бывший глава Федерального резервного банка Далласа, а ныне вице-председатель Goldman Sachs, Роб Каплан, допустил, что повышение ставки может произойти уже в сентябре.
Центробанки как последний бастион
Несмотря на давление со стороны ETF, поддержка рынку исходит от центральных банков. В апреле они вновь выступили нетто-покупателями, нарастив запасы на 19 тонн. Более того, опрос Всемирного совета по золоту показывает, что около 45% центробанков планируют увеличить свои золотые резервы в течение года. Это создает фундаментальную поддержку, которая может сдержать глубокую коррекцию.
Мое экспертное мнение: Текущая ситуация — классический пример конфликта между долгосрочным трендом (покупки центробанков) и краткосрочной макроэкономической конъюнктурой (жесткая политика ФРС). Пока ястребиный настрой регулятора не ослабнет, золото будет оставаться под давлением. Однако структурный спрос со стороны монетарных властей мира, включая Китай и Индию, не позволит металлу рухнуть ниже $4 200–4 400. Инвесторам стоит готовиться к волатильности, а не к обвалу.