Goldman Sachs урезал прогноз по золоту до $4 900: ястребиная политика ФРС давит на металл
Рынок драгоценных металлов получил серьезный сигнал от аналитиков Goldman Sachs: целевая цена по золоту на конец года была скорректирована вниз на $500, до $4 900 за унцию. Основная причина — резкое снижение ожиданий рынка относительно смягчения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы в 2026 году.
Даже с учетом этой корректировки банк сохраняет позитивный среднесрочный взгляд на золото, прогнозируя рост во втором полугодии, но уже не столь агрессивный, как предполагалось ранее. В аналитической записке эксперты отметили, что ключевым драйвером пересмотра стало ослабление спроса на биржевые фонды, обеспеченные золотом.
Почему инвесторы теряют интерес к золотым ETF
Согласно данным Всемирного совета по золоту, в мае инвесторы вывели из глобальных золотых ETF около $2 млрд. Примечательно, что единственным регионом, показавшим чистый приток, стала Европа. Азиатские фонды, напротив, потеряли $1,2 млрд — это первый отток с августа 2025 года. Параллельно на рынке фиксируется усиление медвежьих настроений среди участников.
Снижение интереса к ETF напрямую связано с переоценкой вероятности снижения ставки ФРС. На этой неделе экономисты Goldman Sachs сдвинули свой прогноз по ставке на июнь и декабрь следующего года. Ранее они ожидали первого снижения в декабре 2026 года и второго — в марте 2027 года.
«Мы по-прежнему позитивно смотрим на долгосрочные перспективы золота, но в ближайшее время сохраняем осторожность: есть риск снижения, однако в среднесрочной перспективе не исключен рост», — резюмировали аналитики.
Жесткая позиция ФРС и риски для золота
На этой неделе ФРС оставила ключевую ставку в диапазоне 3,50–3,75%, однако число сторонников дальнейшего ужесточения растет. Девять представителей регулятора теперь ожидают как минимум одного повышения в 2026 году.
Аналитики Goldman Sachs предупреждают: если ФРС все же решится на повышение, золото к концу года может упасть до $4 400, что сделает его менее привлекательным в качестве защиты от политических рисков. Бывший глава Федерального резервного банка Далласа, а ныне вице-председатель Goldman Sachs Роб Каплан, в интервью Bloomberg допустил, что повышение может произойти уже в сентябре.
Поддержку рынку, однако, продолжают оказывать центральные банки. В апреле они вновь были нетто-покупателями, увеличив запасы на 19 тонн в чистом выражении. Согласно опросу Всемирного совета по золоту, около 45% центробанков планируют наращивать резервы в течение года.
Мой взгляд как аналитика: Ситуация на рынке золота сейчас — классический пример конфликта между долгосрочным структурным спросом (центробанки) и краткосрочным макроэкономическим давлением (ФРС). Пока ястребиная риторика регулятора доминирует, золото будет оставаться под давлением, но любой намек на паузу или разворот в политике ФРС может спровоцировать резкий отскок. Инвесторам стоит внимательно следить за сентябрьским заседанием.