Goldman Sachs урезал прогноз по золоту до $4 900: Ястребы ФРС меняют правила игры
Рынок драгоценных металлов получил мощный сигнал к коррекции. Ведущий инвестиционный банк пересмотрел свой целевой показатель по золоту на конец года, сократив его на $500 — до отметки $4 900 за тройскую унцию. Причина? Резкое изменение ожиданий по денежно-кредитной политике Федеральной резервной системы.
Ключевым катализатором пересмотра стало ослабление веры рынка в скорое смягчение политики ФРС. Рынки теперь закладывают гораздо меньше шансов на снижение ставок в 2026 году, что напрямую давит на аппетит к золоту как к защитному активу, не приносящему процентного дохода.
ETF-потоки разворачиваются: медведи берут верх
Наиболее явным индикатором охлаждения интереса стали потоки в биржевые фонды (ETF), обеспеченные золотом. В мае инвесторы вывели из этих инструментов по всему миру около $2 млрд. Европейские фонды показали скромный приток, но азиатские рынки потеряли $1,2 млрд — это худший результат с августа 2025 года. Среди держателей ETF усиливаются медвежьи настроения, что подтверждается ростом активности на рынке опционов, нацеленных на падение.
Параллельно экономисты банка сместили свой прогноз по первому снижению ставки ФРС. Ожидания теперь сдвинуты на июнь и декабрь следующего года — ранее они прогнозировали этот шаг на декабрь 2026-го и март 2027-го.
ФРС ужесточает риторику: ставка может вырасти
Сам регулятор оставляет ставку в диапазоне 3,50–3,75%, но при этом растет число сторонников ее повышения. Уже девять членов FOMC допускают как минимум одно повышение в 2026 году. Бывший глава ФРБ Далласа и вице-председатель Goldman Sachs Роб Каплан не исключает, что это может произойти уже в сентябре. Если это случится, аналитики банка видят риск падения золота до $4 400 к концу года, что сделает металл менее привлекательным в качестве хеджа против политических рисков.
Тем не менее, рынок удерживают от обвала центробанки. В апреле они вновь выступали нетто-покупателями, нарастив запасы на 19 тонн. Опрос Всемирного совета по золоту показывает, что около 45% центробанков планируют увеличить свои резервы в ближайшие 12 месяцев.
Аналитика Cryptalist: Коррекция прогноза Goldman Sachs — это не разворот долгосрочного тренда, а прагматичная реакция на изменившийся макрофон. Ястребиная позиция ФРС временно лишает золото одного из главных драйверов — ожидания низких ставок. Однако структурный спрос со стороны центробанков и геополитическая неопределенность остаются мощными опорами. Для золота текущий сценарий — это не крах, а переход в режим консолидации с перспективой роста во второй половине года, хотя и более скромного, чем предполагалось ранее.