Goldman Sachs урезал прогноз по золоту до $4 900: ястребы из ФРС ставят крест на ралли
Рынок драгоценных металлов получил тревожный сигнал: мой анализ подтверждает, что ведущие финансовые институты пересматривают свои ожидания по золоту на фоне ужесточения монетарной политики ФРС. Goldman Sachs скорректировал свой целевой уровень по золоту на конец года на целых $500 вниз — до $4 900 за унцию. Главная причина — резкое охлаждение ожиданий рынка относительно снижения процентных ставок в 2026 году.
Ключевым драйвером пересмотра стал заметный отток капитала из биржевых фондов (ETF), обеспеченных золотом. По данным Всемирного совета по золоту, в мае инвесторы вывели из таких инструментов по всему миру около $2 млрд. Примечательно, что единственным регионом, показавшим чистый приток, оказалась Европа. Азиатские фонды, напротив, потеряли $1,2 млрд — это первый подобный отток с августа прошлого года. Настроения на рынке деривативов также становятся все более медвежьими.
Почему золото теряет привлекательность?
Ослабление интереса к золотым ETF напрямую связано с изменением консенсуса по ставке ФРС. На этой неделе экономисты Goldman Sachs перенесли свои прогнозы по первому снижению ставки с декабря 2026 года на март 2027 года. Более того, девять членов FOMC теперь допускают как минимум одно повышение ставки в текущем году. Если ФРС действительно пойдет на ужесточение, золото может оказаться под давлением: аналитики Goldman Sachs допускают падение цены до $4 400 к концу года, так как металл потеряет часть своей привлекательности в качестве защитного актива.
Однако не все так однозначно. Поддержку рынку продолжают оказывать центральные банки. В апреле они оставались нетто-покупателями, увеличив резервы на 19 тонн. Опрос Всемирного совета по золоту показывает, что около 45% центробанков планируют наращивать запасы в течение года.
Мой взгляд: Ситуация напоминает классический конфликт между краткосрочной монетарной политикой и долгосрочными структурными факторами. Пока ястребиный настрой ФРС доминирует, золото будет оставаться под давлением. Но стратегическая покупка со стороны центробанков создает прочный фундамент, который не позволит металлу обвалиться катастрофически. Инвесторам стоит готовиться к волатильности, но не списывать золото со счетов в долгосрочной перспективе.