Goldman Sachs урезал прогноз по золоту до $4 900: ястребиная позиция ФРС давит на рынок
Крупный пересмотр целевых уровней: Goldman Sachs понизил свой прогноз по цене золота на конец года на $500 — до $4 900 за унцию. Главная причина — резкое ослабление ожиданий рынка относительно снижения ключевой ставки ФРС в 2026 году.
Даже с учетом этой корректировки банк сохраняет бычий настрой на вторую половину года, хотя и признает, что ралли будет не таким мощным, как предполагалось ранее. Аналитики Лин Томас и Даан Стрейвен подробно изложили новый сценарий в своей исследовательской записке.
Почему пересмотр неизбежен
Ключевым триггером для снижения прогноза стало ослабление спроса на биржевые золотые фонды (ETF). По данным Всемирного совета по золоту, в мае инвесторы вывели из таких фондов по всему миру около $2 млрд. Европейские фонды показали небольшой приток, но азиатские, напротив, потеряли $1,2 млрд — это первый чистый отток из региона с августа 2025 года. Параллельно на рынке фиксируется усиление медвежьих настроений среди трейдеров.
Причина охлаждения интереса к золотым ETF очевидна: рынок перестал верить в скорое смягчение монетарной политики ФРС. На этой неделе экономисты Goldman Sachs уже перенесли свои ожидания по первому снижению ставки с декабря 2026 на март 2027 года, что фактически откладывает «голубиный» сценарий на неопределенный срок.
Жесткая позиция ФРС и риски для золота
Федеральная резервная система на этой неделе оставила ключевую ставку в диапазоне 3,50–3,75%, но число сторонников дальнейшего ужесточения растет. Девять представителей регулятора теперь допускают как минимум одно повышение ставки в 2026 году. Если это произойдет, Goldman Sachs прогнозирует падение золота до $4 400 к концу года — в таком случае металл потеряет часть своей привлекательности как защитный актив.
Бывший глава Федерального резервного банка Далласа и вице-председатель Goldman Sachs Роб Каплан в интервью Bloomberg допустил, что повышение может произойти уже в сентябре. Это создает дополнительное давление на рынок драгметаллов.
Центробанки как опора рынка
Несмотря на ослабление спроса со стороны ETF, рынок золота поддерживают покупки центральных банков. В апреле они вновь стали нетто-покупателями, увеличив запасы на 19 тонн. По данным опроса Всемирного совета по золоту, около 45% центробанков планируют нарастить золотые резервы в течение ближайшего года. Это долгосрочный фундаментальный фактор, который продолжит оказывать поддержку ценам даже в условиях жесткой политики ФРС.
Мнение эксперта: Пересмотр прогноза Goldman Sachs — это сигнал о том, что рынок золота входит в фазу консолидации. Краткосрочные перспективы действительно омрачены ястребиной риторикой ФРС, но структурный спрос со стороны центробанков и сохраняющиеся геополитические риски не дадут металлу уйти в глубокую коррекцию. Для инвесторов это скорее возможность для входа на более привлекательных уровнях, чем повод для паники.