Goldman Sachs урезал прогноз по золоту до $4900: ястребиная позиция ФРС давит на рынок
Ключевой игрок Уолл-стрит скорректировал свои ожидания по драгоценному металлу. Прогноз по золоту на конец года был урезан на $500 — до отметки $4 900 за унцию. Главная причина — резкое изменение рыночных ожиданий относительно денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы.
Аналитики пересмотрели свой базовый сценарий. Даже с учетом этой существенной корректировки, банк сохраняет позитивный взгляд на золото во втором полугодии, но уже не столь оптимистичный, как ранее. Основной триггер для пересмотра — ослабление спроса на биржевые фонды, обеспеченные золотом (ETF). В мае из таких фондов по всему миру было выведено около $2 млрд.
ETF теряют привлекательность на фоне жесткой риторики ФРС
Единственным регионом, показавшим небольшой приток в мае, стала Европа. Азиатские фонды, напротив, потеряли $1,2 млрд — это первый отток с августа 2025 года. Параллельно на рынке усиливаются медвежьи настроения. Инвесторы все меньше верят в возможность снижения ставок в 2026 году. На этой неделе экономисты Goldman Sachs сдвинули свой прогноз по ставке ФРС на июнь и декабрь следующего года. Ранее они ожидали снижения в декабре 2026 и марте 2027 года.
«Мы по-прежнему позитивно смотрим на долгосрочные перспективы золота, но в ближайшее время сохраняем осторожность: есть риск снижения, однако в среднесрочной перспективе не исключен рост», — отмечают аналитики.
ФРС не спешит смягчать политику
На этой неделе ФРС сохранила ключевую ставку в диапазоне 3,50–3,75%, но число сторонников дальнейшего повышения растет. Девять представителей регулятора теперь ожидают как минимум одного повышения в 2026 году. Если ФРС все же поднимет ставку, золото к концу года может упасть до $4 400, прогнозируют аналитики. В таком сценарии металл станет менее привлекательным как защита от политических рисков. Вице-председатель Goldman Sachs и бывший глава Федерального резервного банка Далласа Роб Каплан допустил, что повышение возможно уже в сентябре.
Поддержку рынку при этом оказывают центральные банки. В апреле они вновь покупали золото больше, чем продавали, — чистый прирост составил 19 тонн. Согласно опросу Всемирного совета по золоту, около 45% центробанков планируют нарастить запасы в течение года.
Мнение эксперта: Рынок золота сейчас находится в точке бифуркации. С одной стороны, ястребиная позиция ФРС и отток из ETF создают понижательное давление. С другой — структурный спрос со стороны центробанков остается мощным якорем. В краткосрочной перспективе $4 900 выглядит реалистичной целью, но если ФРС действительно пойдет на повышение ставки, не исключена просадка к $4 400. Инвесторам стоит готовиться к повышенной волатильности.