Goldman Sachs урезал прогноз по золоту до $4 900: ФРС меняет правила игры
Рынок драгоценных металлов получил серьезный сигнал к охлаждению. Ведущий инвестиционный банк пересмотрел свой годовой прогноз по золоту, урезав его на $500 за унцию — до отметки $4 900. Причина кроется не в фундаментальном изменении спроса, а в жесткой позиции Федеральной резервной системы, которая отодвигает перспективу снижения ставок на неопределенный срок.
Почему аналитики понизили ожидания?
Ключевой триггер — ослабление интереса со стороны институциональных инвесторов. В мае из золотых ETF по всему миру было выведено около $2 млрд. Европейские фонды показали скромный приток, но этого оказалось недостаточно, чтобы компенсировать отток из азиатских инструментов, которые потеряли $1,2 млрд — впервые с августа 2025 года. На рынке опционов также фиксируется усиление медвежьих настроений.
Причина — переоценка вероятности снижения ставки ФРС. Ранее рынок закладывал как минимум два смягчения в 2026 году, но теперь даже Goldman Sachs сдвинул свой прогноз по первому снижению на декабрь 2026 года, а второе ожидает только в марте 2027-го.
ФРС ужесточает риторику
На этой неделе регулятор сохранил ключевую ставку в диапазоне 3,50–3,75%, но число сторонников повышения растет. Девять членов FOMC теперь допускают как минимум одно повышение в 2026 году. Вице-председатель банка и бывший глава ФРБ Далласа Роб Каплан не исключает, что ставка может быть поднята уже в сентябре.
Если это произойдет, аналитики прогнозируют падение золота до $4 400 к концу года — привлекательность металла как защиты от политических рисков снизится. Однако поддержку рынку по-прежнему оказывают центробанки: в апреле они нарастили запасы на 19 тонн в чистом выражении, а 45% опрошенных Всемирным советом по золоту регуляторов планируют увеличивать резервы в ближайшие 12 месяцев.
Мой взгляд как аналитика: Пересмотр прогноза Goldman Sachs — не панический шаг, а прагматичная корректировка под новый монетарный режим. Золото остается структурно сильным активом, но в краткосрочной перспективе давление со стороны ФРС и отток из ETF будут сдерживать рост. Инвесторам стоит готовиться к повышенной волатильности во втором полугодии, используя просадки для накопления позиций в преддверии возможного смягчения политики в 2027 году.