Новости криптомира

После того, как в 2022 году доступ к американскому фондовому рынку через классические брокерские счета для россиян был практически перекрыт, наиболее предприимчивая часть участников рынка нашла альтернативный путь. Речь идет о токенизированных акциях и криптодеривативах на зарубежных площадках. Эти инструменты позволяют получать доход от изменения стоимости бумаг американских компаний, используя для расчетов криптовалюту. Однако среди экспертов до сих пор нет единого мнения о том, насколько широко распространена эта практика, какие опасности она несет для граждан РФ и как соотносится с грядущими изменениями в законодательстве.

Самый высокий уровень популярности нового инструмента оценивает Игорь Плотников, исполнительный директор Millpay. По его словам, токенизированные акции американских гигантов на платформах Bybit, Binance и Deribit весьма востребованы среди россиян. Чаще всего их выбирают активные трейдеры и те инвесторы, которые уже давно работают с цифровыми активами. Актуальности инструменту добавляет текущая рыночная ситуация: на фоне мощного оживления рынка акций наблюдается спад на крипторынке, что делает такие деривативы особенно привлекательными для диверсификации.

Преимущества и реальные масштабы

Хотя точных открытых статистических данных нет, косвенные признаки — бурные обсуждения в профильных сообществах и высокий трафик на биржах — свидетельствуют о том, что это один из самых востребованных способов инвестирования в США. Ключевые преимущества метода очевидны: возможность совершать сделки с большим кредитным плечом, круглосуточный ввод и вывод средств в стейблкоинах USDT, а также отсутствие необходимости открывать счет у иностранного брокера.

Однако другие эксперты оценивают распространенность инструмента гораздо сдержаннее. Вице-президент по цифровым активам МТС Финтех Александр Нам называет торговлю акциями США через криптовалюту уделом узкого круга опытных игроков. С ним солидарен и директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков, который считает такую практику исключительно нишевой.

Правовые и санкционные риски: полный консенсус

В оценке потенциальных угроз позиции экспертов, напротив, во многом совпадают. Ярослав Кабаков указывает на повышенные правовые, санкционные и инфраструктурные риски. Инвестор полностью зависит от правил конкретной иностранной платформы и в любой момент может столкнуться с блокировкой активов, оставаясь без привычной защиты прав собственности.

Александр Нам разделяет все опасения клиентов на три категории:

• Правовые опасности: связаны с полной неопределенностью юридического статуса операций и сложным налоговым учетом.
• Санкционные риски: выражаются в высокой вероятности блокировки аккаунта из-за наличия гражданства РФ.
• Инфраструктурные проблемы: токенизированный инструмент никогда не гарантирует юридических прав на владение базовым активом.

Игорь Плотников акцентирует внимание на природе самого финансового инструмента. Любая токенизированная акция — это дериватив, полностью зависящий от выпустившей его биржи. Если у площадки начнутся проблемы, трейдер рискует остаться ни с чем, так как никаких прав на реальные ценные бумаги у него нет. Правовой статус сделок находится в серой зоне из-за отсутствия четкого регулирования.

Федор Иванов, директор по аналитике AML/KYT оператора «ШАРД», предлагает разделять риски в зависимости от типа площадки. На централизованных биржах сложности связаны с комплаенсом, который стал слишком требователен к пользователям с российскими паспортами. На децентрализованных платформах особых рисков, кроме стандартной потери средств из-за высокой волатильности, аналитик не видит. Главная проблема, по его словам, возникает при заведении таких средств обратно в российский регулируемый контур: банку крайне сложно объяснить легальность происхождения доходов от операций с криптовалютой.

Взгляд в будущее: от серой зоны к ЦФА

Ярослав Кабаков полагает, что российские законодатели сделают ставку на лицензированные цифровые инструменты внутри национальной финансовой системы. Операции через неконтролируемые зарубежные криптобиржи поддерживаться не будут. Александр Нам конкретизирует, какими именно могут стать легальные продукты. Скорее всего, инвесторам предложат ЦФА на иностранные ценные бумаги, токенизированные RWA и различные структурные решения. По его мнению, их активное развитие со временем вытеснит серый сегмент рынка.

Игорь Плотников смотрит на регулирование под другим углом. Для него это не вытеснение игроков, а долгожданное уточнение правил игры. Он поясняет, что после вступления в силу закона о цифровой валюте граждане смогут легально покупать токенизированные активы за криптовалюту. Ограничения затронут лишь использование российской платежной инфраструктуры. То есть, купить USDT за рубли на отечественной лицензированной площадке, перевести их за рубеж и там приобрести активы — законно. А вот покупать их на иностранной бирже напрямую за рубли запретят. Впрочем, технически это и сейчас невозможно, так как зарубежные платформы не принимают рубли.

Вывод аналитика Cryptalist: Торговля токенизированными акциями США через криптодеривативы — это эффективный, но высокорискованный инструмент для опытных пользователей. Он решает проблему доступа к рынку, но создает новые уязвимости, связанные с юрисдикцией и отсутствием прав на базовый актив. По мере развития регулирования и появления легальных ЦФА, эта «серая» практика, скорее всего, трансформируется, но полностью не исчезнет — слишком велик спрос на диверсификацию и доходность американского рынка.