Новости криптомира

После введения жестких ограничений в 2022 году прямой доступ российских инвесторов к американскому фондовому рынку через классические брокерские счета оказался практически перекрыт. Однако находчивая часть участников рынка быстро нашла альтернативный обходной путь. Речь идет о токенизированных акциях и криптодеривативах на зарубежных площадках. Эти инструменты позволяют получать доход от изменения стоимости бумаг американских компаний, используя для расчетов криптовалюту. Но насколько этот метод безопасен и легален? В профессиональном сообществе нет единого мнения ни о масштабах явления, ни о его соответствии грядущим изменениям в законодательстве.

Масштаб явления: массовый тренд или нишевый инструмент?

Оценки популярности нового инструмента разнятся. С одной стороны, исполнительный директор Millpay Игорь Плотников отмечает высокую востребованность токенизированных акций американских гигантов на платформах Bybit, Binance и Deribit среди россиян. По его словам, это особенно актуально на фоне текущего спада на крипторынке и мощного оживления на рынке акций. Косвенные данные — бурные обсуждения в профильных сообществах и высокий трафик на биржах — подтверждают, что это один из самых востребованных способов инвестирования в США. Привлекательность метода, по его словам, складывается из возможности совершать сделки с большим кредитным плечом, круглосуточного ввода и вывода средств в USDT и отсутствия необходимости открывать счет у иностранного брокера.

С другой стороны, вице-президент по цифровым активам МТС Финтех Александр Нам называет такую торговлю уделом узкого круга опытных игроков. С ним согласен директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков, который считает эту практику исключительно нишевой. Таким образом, мы видим классический раскол: одни аналитики видят в этом мейнстрим, другие — лишь инструмент для профессионалов.

Правовые и санкционные риски: единая оценка угроз

В оценке потенциальных угроз эксперты единодушны. Ярослав Кабаков указывает на повышенные правовые, санкционные и инфраструктурные риски. Инвестор полностью зависит от правил конкретной иностранной платформы и в любой момент может столкнуться с блокировкой активов, оставаясь без привычной защиты прав собственности.

Александр Нам разделяет все опасения клиентов на три категории:

• Правовые опасности: полная неопределенность юридического статуса операций и сложный налоговый учет.
• Санкционные риски: высокая вероятность блокировки аккаунта из-за гражданства РФ.
• Инфраструктурные проблемы: токенизированный инструмент никогда не гарантирует юридических прав на владение базовым активом.

Игорь Плотников акцентирует внимание на природе самого инструмента. Любая токенизированная акция — это дериватив, полностью зависящий от выпустившей его биржи. Если у площадки начнутся проблемы, трейдер рискует остаться ни с чем, так как никаких прав на реальные ценные бумаги у него нет. Правовой статус сделок находится в серой зоне из-за отсутствия четкого регулирования.

Федор Иванов, директор по аналитике AML/KYT оператора «ШАРД», предлагает разделять риски в зависимости от типа платформы. На централизованных биржах сложности связаны с комплаенсом, который стал слишком требовательным к пользователям с российскими паспортами. На децентрализованных платформах особых рисков, кроме стандартной потери средств из-за высокой волатильности, он не видит. Однако главная проблема, по его словам, возникает при заведении таких средств в российский регулируемый контур: банку крайне сложно объяснить происхождение средств, и это требует от инвестора высокой финансовой грамотности.

Будущее с учетом норм регулирования

Ярослав Кабаков полагает, что российские законодатели сделают ставку на лицензированные цифровые инструменты внутри национальной финансовой системы. Операции через неконтролируемые зарубежные криптобиржи поддерживаться не будут. Александр Нам конкретизирует, что инвесторам, скорее всего, предложат ЦФА на иностранные ценные бумаги, токенизированные RWA и различные структурные решения. По его мнению, их активное развитие со временем вытеснит серый сегмент рынка.

Игорь Плотников смотрит на регулирование под другим углом. Для него это не вытеснение игроков, а долгожданное уточнение правил игры. Он поясняет, что после вступления в силу закона о цифровой валюте граждане смогут легально покупать токенизированные активы за криптовалюту. Ограничения затронут лишь использование российской платежной инфраструктуры. То есть, купить USDT за рубли на отечественной лицензированной площадке, перевести их за рубеж и там приобрести активы — законно. А вот покупать их на иностранной бирже напрямую за рубли запретят. Впрочем, технически это и сейчас невозможно, так как зарубежные платформы не принимают рубли.

Выводы и экспертное мнение

Главное расхождение экспертов — в оценке масштаба торговли. Игорь Плотников считает этот метод популярным способом инвестирования среди активных трейдеров из РФ. Александр Нам и Ярослав Кабаков относят его к узкой нише для профессионалов. Однако в описании рисков аналитики едины: токенизированная акция — это лишь дериватив без прав на реальный актив, что делает инвестора уязвимым для санкций и заморозок. Федор Иванов напоминает и о проблеме подтверждения легальности доходов при их возвращении в РФ.

Моя профессиональная оценка: Торговля акциями США через криптодеривативы — это не массовая панацея, а высокорискованный инструмент для опытных участников рынка, готовых к юридической неопределенности. Полагаться на него как на основной способ инвестирования для широкой аудитории пока преждевременно. Грядущее регулирование, скорее всего, вытеснит «серые» схемы в пользу контролируемых ЦФА, но до тех пор инвестор действует на свой страх и риск.