Новости криптомира

После введения жестких ограничений в 2022 году прямой доступ российских инвесторов к американскому фондовому рынку через классические брокерские счета оказался практически перекрыт. Однако наиболее предприимчивая часть участников рынка быстро нашла альтернативный путь. Речь идет о токенизированных акциях и криптодеривативах на зарубежных площадках. Эти инструменты позволяют получать доход от изменения стоимости бумаг американских компаний, используя для расчетов криптовалюту. Насколько широко распространена данная практика, какие риски она несет и как соотносится с грядущими изменениями в российском законодательстве — эти вопросы требуют детального анализа.

Масштаб явления: от массового тренда до нишевого инструмента

Мнения экспертов о популярности этого метода разделились. С одной стороны, исполнительный директор Millpay Игорь Плотников указывает на высокую востребованность токенизированных акций на таких платформах, как Bybit, Binance и Deribit, особенно среди активных трейдеров и тех, кто уже давно работает с цифровыми активами. Текущая рыночная ситуация, когда на фоне спада на крипторынке наблюдается мощное оживление на рынке акций, лишь подогревает интерес. Косвенными доказательствами распространенности служат бурные обсуждения в профильных сообществах и высокий трафик на биржах. С другой стороны, вице-президент по цифровым активам МТС Финтех Александр Нам и директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков считают эту практику уделом узкого круга опытных игроков и сугубо нишевой.

Триада рисков: правовые, санкционные и инфраструктурные

В оценке потенциальных угроз позиции экспертов сходятся. Ярослав Кабаков акцентирует внимание на повышенных правовых, санкционных и инфраструктурных рисках. Инвестор полностью зависит от правил конкретной иностранной платформы и в любой момент может столкнуться с блокировкой активов, оставаясь без привычной защиты прав собственности.

Александр Нам систематизирует опасения клиентов в три категории:

• Правовые риски: полная неопределенность юридического статуса операций и сложный налоговый учет.
• Санкционные риски: высокая вероятность блокировки аккаунта из-за гражданства РФ.
• Инфраструктурные проблемы: токенизированный инструмент никогда не гарантирует юридических прав на владение базовым активом.

Игорь Плотников подчеркивает производную природу инструмента: любая токенизированная акция — это дериватив, полностью зависящий от выпустившей его биржи. Если у площадки начнутся проблемы, трейдер рискует остаться ни с чем, так как никаких прав на реальные ценные бумаги у него нет. Правовой статус сделок находится в серой зоне из-за отсутствия четкого регулирования.

Директор по аналитике AML/KYT оператора «ШАРД» Федор Иванов добавляет еще один важный аспект: при возврате средств в российский регулируемый контур открытым остается вопрос легальности их происхождения. Сложность не столько в том, чтобы объяснить банку происхождение средств, сколько в том, чтобы банк, работающий с криптовалютой, эти объяснения понял.

Будущее регулирования: легализация или вытеснение?

По мнению Ярослава Кабакова, российские законодатели делают ставку на лицензированные цифровые инструменты внутри национальной финансовой системы. Операции через неконтролируемые зарубежные криптобиржи поддерживаться не будут. Александр Нам конкретизирует: вероятнее всего, инвесторам предложат ЦФА на иностранные ценные бумаги, токенизированные RWA и различные структурные решения. По его мнению, их активное развитие со временем вытеснит серый сегмент рынка.

Игорь Плотников смотрит на регулирование под другим углом: для него это не вытеснение игроков, а долгожданное уточнение правил игры. Он поясняет, что после вступления в силу закона о цифровой валюте граждане смогут легально покупать токенизированные активы за криптовалюту. Ограничения затронут лишь использование российской платежной инфраструктуры. То есть, купить USDT за рубли на отечественной лицензированной площадке, перевести их за рубеж и там приобрести активы — будет законно. А вот покупать их на иностранной бирже напрямую за рубли запретят, хотя технически это и сейчас невозможно, так как зарубежные платформы не принимают рубли.

Мнение эксперта: Токенизированные акции — это элегантный, но рискованный обходной путь. Для опытного трейдера, понимающего все риски и готового к ним, это рабочий инструмент. Однако для массового инвестора, привыкшего к защите традиционных рынков, игра с такими деривативами может обернуться полной потерей капитала. Ключевой вывод: легализация ЦФА на иностранные активы в России неизбежна, и именно эти инструменты, а не «серые» схемы, станут основой для будущих инвестиций. До тех пор каждый россиянин, выбирающий этот путь, должен осознавать, что он действует на свой страх и риск в условиях отсутствия какой-либо правовой защиты.