Новости криптомира

После введения жестких ограничений в 2022 году классические брокерские счета для российских инвесторов на американском фондовом рынке оказались практически недоступны. Однако наиболее предприимчивая часть участников рынка быстро нашла обходной путь. Речь идет о токенизированных акциях и криптодеривативах на зарубежных площадках, которые позволяют получать доход от изменения стоимости бумаг американских компаний, используя для расчетов криптовалюту.

Вопрос о масштабе этого явления, его безопасности для граждан РФ и соответствии грядущим изменениям в законодательстве остается открытым. Мнения экспертов разделились, но в оценке потенциальных угроз они едины.

Масштаб явления: массовый тренд или узкая ниша?

Оценки популярности нового инструмента разнятся. Исполнительный директор Millpay Игорь Плотников считает, что токенизированные акции на таких платформах, как Bybit, Binance и Deribit, весьма востребованы среди россиян. Их выбирают активные трейдеры и инвесторы, уже давно работающие с цифровыми активами. Актуальности инструменту добавляет текущая рыночная ситуация: спад на крипторынке на фоне мощного оживления рынка акций. Точных статистических данных нет, но косвенные свидетельства — бурные обсуждения в профильных сообществах и высокий трафик на биржах — указывают на то, что это один из самых востребованных способов инвестирования в США.

Основные преимущества торговли через криптодеривативы очевидны:
— Возможность совершать сделки с большим кредитным плечом.
— Круглосуточный ввод и вывод средств в стейблкоинах USDT.
— Отсутствие необходимости открывать счет у иностранного брокера.

Сами деривативы создаются на ценные бумаги наиболее популярных технологических гигантов. На фоне стремительного роста цен на нефть и золото площадки стали активно предлагать инструменты и на сырьевые товары.

В то же время другие спикеры оценивают распространенность инструмента гораздо сдержаннее. Вице-президент по цифровым активам МТС Финтех Александр Нам называет торговлю акциями США через криптовалюту уделом узкого круга опытных игроков. С ним согласен директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков, считающий такую практику исключительно нишевой.

Правовые и санкционные риски: единая позиция

В оценке потенциальных угроз позиции экспертов во многом совпадают. Ярослав Кабаков указывает на повышенные правовые, санкционные и инфраструктурные риски. Инвестор полностью зависит от правил конкретной иностранной платформы и в любой момент может столкнуться с блокировкой активов, оставаясь без привычной защиты прав собственности.

Александр Нам разделяет все опасения клиентов на три категории:
— Правовые опасности: связаны с полной неопределенностью юридического статуса операций и сложным налоговым учетом.
— Санкционные риски: выражаются в высокой вероятности блокировки аккаунта из-за наличия гражданства РФ.
— Инфраструктурные проблемы: токенизированный инструмент никогда не гарантирует юридических прав на владение базовым активом.

Игорь Плотников акцентирует внимание на природе этого финансового инструмента. Любая токенизированная акция — это дериватив, полностью зависящий от выпустившей его биржи. Если у площадки начнутся проблемы, трейдер рискует остаться ни с чем, так как никаких прав на реальные ценные бумаги у него нет. Правовой статус сделок находится в серой зоне из-за отсутствия четкого регулирования.

Директор по аналитике AML/KYT оператора «ШАРД» Федор Иванов предлагает разделять риски в зависимости от типа используемой площадки. На централизованных биржах сложности связаны с комплаенсом, который стал слишком требовательным к пользователям с российскими паспортами. На децентрализованных платформах особых рисков, кроме стандартной потери средств из-за высокой волатильности, аналитик не видит. Главную проблему он формулирует так: «При заведении таких средств в российский регулируемый контур открытым остается вопрос легальности их происхождения. Причем сложность даже не столько в том, чтобы объяснить происхождение средств банку, сколько в том, чтобы банк, работающий с криптовалютой, понял эти объяснения».

С учетом норм регулирования

Ярослав Кабаков полагает, что российские законодатели делают ставку на лицензированные цифровые инструменты внутри национальной финансовой системы. Операции через неконтролируемые зарубежные криптобиржи поддерживаться не будут. Александр Нам конкретизирует, какими именно могут стать легальные продукты. Скорее всего, инвесторам предложат ЦФА на иностранные ценные бумаги, токенизированные RWA и различные структурные решения. По его мнению, их активное развитие со временем вытеснит серый сегмент рынка.

Игорь Плотников смотрит на регулирование под другим углом. Для него это не вытеснение игроков, а долгожданное уточнение правил игры. Он поясняет, что после вступления в силу закона о цифровой валюте граждане смогут легально покупать токенизированные активы за криптовалюту. Ограничения затронут лишь использование российской платежной инфраструктуры. То есть, купить USDT за рубли на отечественной лицензированной площадке, перевести их за рубеж и там приобрести активы — законно. А вот покупать их на иностранной бирже напрямую за рубли запретят. Впрочем, технически это и сейчас невозможно, так как зарубежные платформы не принимают рубли.

Выводы

Главное расхождение экспертов заключается в оценке масштаба торговли. Игорь Плотников считает этот метод популярным способом инвестирования среди активных трейдеров из РФ. Александр Нам и Ярослав Кабаков относят его к узкой нише для профессионалов.

В описании рисков аналитики единодушны. Спикеры подчеркивают, что токенизированная акция является лишь деривативом без прав на реальный актив. Из-за этого инвестор уязвим для санкций и заморозок. Федор Иванов напоминает и о проблеме подтверждения легальности доходов при их возвращении в РФ.

Что касается будущего, то Ярослав Кабаков и Александр Нам ожидают появления безопасных отечественных ЦФА.

Мнение эксперта Cryptalist: Торговля токенизированными акциями через криптодеривативы — это классический пример компромисса между доступностью и риском. Для опытного трейдера, понимающего механику работы деривативов и готового к санкционным блокировкам, это рабочий инструмент. Однако для массового инвестора, привыкшего к традиционной защите прав собственности, такой путь чреват полной потерей капитала. Легализация через ЦФА — неизбежный и правильный вектор, который очистит рынок от серых схем, но потребует времени.