Би-би-си: Связь биткоина с нефтью — это миф: 5 лет данных доказывают, что рынки живут своей жизнью
Многие трейдеры и аналитики привыкли считать, что между нефтью и биткоином существует некая фундаментальная связь. Однако эта неделя наглядно показала, насколько это заблуждение устарело. Пока нефть марки Brent демонстрировала глубочайшее недельное падение за последние месяцы, потеряв около 9% и опустившись ниже $80 за баррель, биткоин просел всего на 1%. Такой ценовой разрыв заставляет усомниться в прочности этой исторической корреляции.
Часть участников рынка традиционно воспринимает удешевление энергоносителей как зелёный свет для последующего отскока криптовалютного рынка. Однако реальная интрига, как я вижу, кроется не в нефтяных котировках, а в показателях инфляции, распределении позиций на биржах и поведении самих майнеров. Именно эти факторы сейчас диктуют динамику, а не стоимость барреля.
Пятилетняя перспектива: корреляция равна нулю
Если посмотреть на данные за последние пять лет, математическая корреляция между биткоином и нефтью составляет смехотворные 0,036. Напомню, что коэффициент измеряется от +1 (полное совпадение) до -1 (строго противоположное движение). Текущий уровень в 0,036 — это не просто низкий показатель, это прямое доказательство полного отсутствия устойчивой взаимосвязи между этими активами. Даже при детальном разделении на фазы «спокойного рынка» и «высокой волатильности» оба показателя остаются максимально близкими к нулю.
Последний тридцатидневный индикатор опустился до отметки -0,21. Это указывает на краткосрочное расхождение курсов в разные стороны, но общая связь все равно остается крайне слабой. Простыми словами: ни один исторический сценарий не позволяет использовать нефтяные котировки как надежный опережающий индикатор для криптовалюты. Сейчас более мощное и прямое воздействие на финансовые рынки оказывает Федеральная резервная система США. Решения по ставкам влияют на биткоин быстрее и сильнее, чем события на рынке нефти.
Поведение «умных денег»: майнеры и долгосрочные держатели
Исторические примеры подтверждают этот тезис наглядно. Когда марка Brent стремительно росла к своему локальному пику около $119 в конце марта, курс главной криптовалюты не упал, а продемонстрировал завидную стабильность. В этот же период долгосрочные инвесторы, удерживающие монеты на кошельках более 155 дней, планомерно наращивали свои позиции. Их чистый баланс покупок оставался стабильно положительным вплоть до начала июня. Такое поведение — важный разворот после крупных распродаж во второй половине 2025 года.
Единственная прямая экономическая связь между отраслями лежит через сферу майнинга. Электричество — главный ресурс для добычи криптовалюты, поэтому аномально высокая стоимость энергоносителей способна снижать маржинальность бизнеса. Тем не менее, совокупный хешрейт сети, отражающий общую вычислительную мощность оборудования, в последнее время уверенно увеличивается. Это происходит вопреки падению стоимости марки WTI. Подобный рост мощности на фоне удешевления ресурсов свидетельствует о фундаментальной вере майнеров в долгосрочные перспективы индустрии. Вычислительная мощность практически не изменилась даже в моменты мартовского ралли на рынке углеводородов.
Истинный источник давления: рынок деривативов
Поскольку крупные инвесторы и майнеры демонстрируют высокую устойчивость, источник текущего давления нужно искать в другом месте. Главным катализатором выступает рынок деривативов. Ключевые тревожные сигналы сейчас четко прослеживаются в секторе производных финансовых инструментов. Показатель открытого интереса по биткоину с 11 июня увеличился с $21,83 млрд до $23,45 млрд. Одновременно с этим ставка финансирования резко изменилась, перейдя из положительной зоны около +0,0023% в отрицательную область в районе -0,002%.
Отрицательное значение ставки финансирования означает, что продавцы вынуждены доплачивать покупателям за удержание позиций. Подобная динамика ярко отражает преобладание медвежьих настроений. Рост числа открытых контрактов вместе с падением ставки указывает на то, что спекулянты активно открывают шорты, а не спешат выкупать текущую просадку.
В этой ситуации кроется важная рыночная логика. Если бы дешевеющее сырье действительно выступало мощным драйвером для роста криптовалюты, то биржевые игроки массово открывали бы длинные позиции. Однако на практике сейчас доминируют короткие ставки. Сложившаяся картина создает идеальные условия для шорт-сквиза. Любой случайный импульс вверх заставит медведей панически закрывать позиции и откупать монеты, что приведет к лавинообразному росту котировок.
И здесь инвесторов подстерегает главная ментальная ловушка. Если шорт-сквиз действительно произойдет, многие комментаторы поспешат объяснить взлет курса падением цен на нефть. Хотя на самом деле восходящее движение спровоцирует исключительно техническое закрытие маржинальных позиций, а вовсе не сырьевые факторы. При этом общий фон останется негативным, из-за чего импульс выйдет краткосрочным.
Мой вывод как аналитика: На сегодняшний день связь биткоина с рынком нефти слишком слаба, чтобы оказывать реальное влияние на котировки. Пока Brent торгуется в районе $79 за баррель, биткоин удерживает рубеж $62 800. Очевидно, что следующий мощный ценовой импульс для криптовалюты будет продиктован не стоимостью барреля, а решениями ФРС США и условиями на рынке деривативов. Инвесторам стоит сосредоточиться на этих факторах, а не на устаревших представлениях о сырьевой корреляции.