МакГлоун и Далио бьют тревогу: перегрев рынков США и судьба биткоина
Два признанных авторитета в мире финансов, чьи прогнозы редко остаются без внимания, одновременно указывают на критический перегрев американских рынков. Майк МакГлоун из Bloomberg Intelligence и Рэй Далио, основатель Bridgewater, сходятся в главном: текущая ситуация напоминает преддверие серьёзной коррекции, если не полноценного разворота.
Сигнал от МакГлоуна: «разворот раз в жизни»
МакГлоун, известный своим глубоким анализом рыночных циклов, видит тревожные параллели. По его мнению, «домино» уже начало падать, и первым — как и в начале восходящего тренда — оказался биткоин. Он обращает внимание на ключевой индикатор: соотношение казначейских облигаций США к золоту, которое, похоже, достигло сорокалетнего минимума. Это исторический сигнал, предвещающий смену настроений.
Особенно показателен, по оценке стратега, текущий уровень оптимизма. Около 80% участников рынка ожидают роста S&P 500 к концу года, что для периода промежуточных выборов в США является нетипичным и опасным консенсусом. Капитализация фондового рынка относительно ВВП сейчас находится на максимумах, невиданных с 1928–1929 годов. МакГлоун проводит прямую параллель с 2008 годом, когда нефть сначала взлетела, а затем рухнула. Недавний бум IPO, по его мнению, напоминает запуск спотовых биткоин-ETF в 2024 году, который предшествовал пику рынка. Падающий биткоин, как самый чувствительный актив, уже опережает этот грядущий разворот.
Взгляд Далио: концентрация капитала в AI — это ловушка
Рэй Далио рисует схожую, но дополненную макроэкономическую картину. Он предупреждает об опасной концентрации капитала в узкой группе компаний, связанных с искусственным интеллектом. По его прогнозу, реальная доходность американских акций в ближайшие 5–10 лет может составить от -5% до -10% в год. Это не просто коррекция, а длительный период стагнации.
Далио оценивает ситуацию через свою концепцию «пяти сил»: долг и денежная политика, внутренняя политика, геополитика, природные явления и технологические изменения. Он подчёркивает, что исторические технологические циклы всегда сопровождаются завышенными оценками, высокой волатильностью и неясными долгосрочными победителями. Делать крупную ставку на узкую группу лидеров — крайне рискованно. Вместо этого он советует инвесторам собирать хорошо диверсифицированные портфели, сбалансированные по риску.
Для биткоина это двойной вызов. С одной стороны, как самый ликвидный и чувствительный рисковый актив, он может упасть первым при общем развороте — на что и указывает МакГлоун. С другой стороны, если переоценённые акции действительно начнут приносить отрицательную доходность, часть капитала в поисках диверсификации может со временем перетечь в биткоин как в актив, слабо связанный с фондовым рынком. Однако в краткосрочной перспективе, на мой взгляд, давление на BTC будет только нарастать по мере ухудшения настроений на традиционных рынках.