Банк Англии утвердил новый режим для системных стейблкоинов: ключевые изменения и прогнозы
Банк Англии официально представил обновлённые правила регулирования для системно значимых стейблкоинов, номинированных в фунтах стерлингов. Этот шаг знаменует собой важный этап в интеграции цифровых активов в финансовую систему Великобритании. Регулятор пересмотрел требования к резервам и установил лимиты на эмиссию, стремясь сбалансировать инновации с финансовой стабильностью.
Смягчение требований к обеспечению
Одним из ключевых изменений стало ослабление структуры обеспечения. Первоначально предлагалось размещать 40% резервов на беспроцентных депозитах в центральном банке. В финальной версии эта доля снижена до 30%. Оставшиеся 70% эмитенты смогут хранить в краткосрочных государственных облигациях Великобритании со сроком погашения до полугода. Это решение повышает гибкость для участников рынка, снижая операционные издержки.
Ограничения и ликвидность
Регулятор отказался от идеи использования депозитов в коммерческих банках в качестве обеспечения, аргументируя это рисками для финансовой системы в случае кризиса. Вместо индивидуальных лимитов на владение стейблкоинами для граждан и бизнеса вводится общий лимит выпуска — £40 млрд на один актив. Эта цифра рассматривается как временный «предохранитель»; по мере адаптации рынка лимит планируется увеличивать или полностью отменить.
Эмитенты обязаны обеспечить выкуп стейблкоинов за фиат по номиналу в течение 24 часов. Для поддержки сектора Банк Англии запустит механизм экстренной ликвидности в 2027 году, позволяющий получать займы под залог гособлигаций.
Политический контекст и перспективы
Публикация правил совпала с политической нестабильностью: премьер-министр Кир Стармер подал в отставку после поражения лейбористов на местных выборах, вызванного экономическими проблемами, включая рост инфляции из-за цен на энергию. Новым главой правительства может стать Энди Бернем. Несмотря на это, Банк Англии продолжает курс на модернизацию через RWA (real-world assets), как было объявлено ранее.
Аналитический комментарий: Утверждение этих правил — позитивный сигнал для рынка, демонстрирующий готовность Великобритании стать лидером в регулировании стейблкоинов. Снижение доли резервов в ЦБ до 30% и введение временного лимита в £40 млрд создают прецедент для других юрисдикций. Однако успех будет зависеть от скорости внедрения механизмов ликвидности и адаптации к макроэкономическим вызовам.