Рынок токенизированных активов взлетел на 40%: структура, лидеры и будущее сектора
Сектор токенизированных реальных активов (RWA) демонстрирует впечатляющий рост: с начала года его капитализация увеличилась на 40%, достигнув отметки в $51 миллиард. Этот подъем происходит на фоне общей коррекции на крипторынке, что указывает на устойчивый интерес институциональных и розничных инвесторов к оцифровке традиционных активов.
Число держателей токенов RWA за тот же период взлетело на 60%, превысив 917 000 уникальных адресов. Лидерами по объему привлеченных активов остаются платформа Figure с $18,9 миллиарда и Securitize, управляющая $4,3 миллиарда. Эти проекты формируют инфраструктуру для нового класса цифровых инструментов.
Структура рынка и основные тренды
Анализ распределения капитала внутри сектора показывает, что доминирующую позицию занимает частное кредитование — 47% от общего объема. На втором месте — токенизированные казначейские облигации США (30%), а замыкают тройку драгоценные металлы с долей в 9%. Активность сосредоточена преимущественно в двух блокчейн-сетях: Provenance (39% объема) и Ethereum (33%).
Особого внимания заслуживает сегмент токенизированных акций. За последние полгода он вырос на 130%, достигнув $1,6 миллиарда. В июне ежемесячный объем транзакций в этом сегменте составил $5,3 миллиарда — для сравнения, в сентябре прошлого года он был на уровне $500 миллионов. Это говорит о взрывном спросе на ликвидность и круглосуточную торговлю.
Три модели токенизации
На рынке сформировались три ключевых подхода к выпуску цифровых акций. Первый — инфраструктурный, где брокеры вроде Robinhood покупают акции и выпускают токены под их залог. Такая схема обеспечивает доступ к торговле 24/7, но не дает держателям прав голоса.
Второй подход — расчетный слой, где блокчейн полностью заменяет традиционные системы учета. Проекты Figure и Securitize строят регулируемые стеки, предоставляя инвесторам полные права собственности. Третий — гибридная модель, которую продвигает Coinbase, предлагая «биржу всего» для неамериканских пользователей, объединяя акции, деривативы и криптоактивы.
Регуляторный контекст
Дальнейшее развитие отрасли напрямую зависит от позиции SEC. Агентство уже одобрило пилотные проекты NYSE и Nasdaq по торговле токенизированными ценными бумагами. Ключевым катализатором может стать так называемое «инновационное исключение», которое разрешит торговлю такими активами внутри США без нарушения существующих норм.
Мой комментарий: Рост сектора на 40% за полгода — это лишь начало. Токенизация акций и облигаций открывает доступ к ликвидности 24/7 и снижает издержки, что неизбежно привлечет крупных институционалов. Однако без четкого регулирования в США этот рынок рискует остаться нишевым. Успех Figure и Securitize показывает, что инвесторы готовы платить за прозрачность и скорость, но регуляторная неопределенность сдерживает массовое внедрение. Если SEC даст зеленый свет, мы увидим взрывной рост до $100 миллиардов к концу года.