Ликвидность биткоина на OTC-рынке обвалилась до исторического минимума: киты продолжают накопление
Рынок внебиржевой торговли биткоином (OTC) переживает беспрецедентное сжатие ликвидности. Согласно моему анализу ончейн-данных, баланс BTC на OTC-площадках сократился до самого низкого уровня за всю историю наблюдений. Эта тенденция носит устойчивый характер и продолжается с 2022 года, что указывает на активную скупку монет крупными игроками.
Ключевой индикатор — общий OTC-баланс — снизился на 400 000 монет: с 550 000 до примерно 150 000 BTC. Текущая динамика кардинально отличается от предыдущих бычьих циклов. Исторически OTC-баланс рос ближе к завершению бычьего рынка, когда киты начинали фиксировать прибыль. Однако в этом цикле мы наблюдаем прямо противоположный тренд: крупные инвесторы не продают, а накапливают, причем делают это гораздо дольше и медленнее, чем раньше.
Это говорит о том, что мы находимся в растянутой фазе накопления. Киты не спешат, и темпы прироста цены во время бычьего рынка оказались ниже, чем в предыдущие периоды. Я полагаю, что настоящее ралли начнется лишь после того, как этот этап накопления будет полностью завершен. Текущий минимум ликвидности — мощный сигнал того, что предложение BTC на рынке истощается, а спрос со стороны крупнейших игроков остается крайне высоким.
Резервы стейблкоинов: тихая подготовка к рывку
Дополнительным подтверждением этой картины служит динамика резервов стейблкоинов стандарта ERC-20 на Binance. После пика выше $50 млрд в конце 2025 года, объем свободного капитала, готового к покупкам, скорректировался и с апреля 2026 года стабилизировался в районе $45,4 млрд. Темпы восстановления медленные, без признаков спешки или массового притока средств от институционалов.
Таким образом, мы видим классическую картину сжатия предложения и постепенного накопления «сухого порошка». На OTC-рынке биткоин заканчивается из-за скупки китами, а на биржах копится ликвидность в стейблкоинах. Однако для уверенного пробоя текущих уровней потребуется больше времени. Рынок готовится к движению, но спринт, похоже, откладывается.
Мой вывод: сочетание рекордно низкой ликвидности на OTC и стабильных, но не спешащих расти резервов стейблкоинов формирует крайне бычий фундаментальный фон. Однако импульс для резкого роста пока не созрел — рынку нужно больше времени для консолидации и завершения накопления. Терпение — ключевой актив в этой фазе цикла.