Ликвидность биткоина на OTC-рынке обрушилась до исторического минимума: киты продолжают накопление
Рынок внебиржевой (OTC) торговли биткоином переживает беспрецедентный кризис ликвидности. Общий баланс BTC на OTC-площадках сократился до рекордно низкого уровня за всю историю наблюдений. Это не просто статистическая аномалия, а четкий сигнал о глубоких структурных изменениях в поведении крупнейших игроков рынка.
С 2022 года наблюдается устойчивый тренд снижения OTC-балансов. За этот период объем доступных для внебиржевых сделок монет уменьшился на 400 000 BTC — с 550 000 до примерно 150 000. Ключевой драйвер этого процесса — агрессивное накопление со стороны китов и институциональных инвесторов, которые предпочитают выводить активы с открытого рынка, а не продавать их.
Уникальная структура текущего цикла
Текущий цикл кардинально отличается от предыдущих. Исторически сложилось, что OTC-балансы начинали расти ближе к завершению бычьей фазы, когда киты фиксировали прибыль. Однако сейчас мы видим обратную картину: несмотря на продолжительный боковик и отсутствие ярко выраженного ралли, крупные держатели не только не сбрасывают монеты, но и продолжают наращивать позиции.
Фаза накопления затянулась, а темпы прироста цены во время бычьих движений оказались значительно ниже, чем в прошлых циклах. Это указывает на то, что рынок движется в более медленном, но более фундаментально обоснованном темпе. Настоящее бычье ралли, по моей оценке, начнется только после того, как киты завершат процесс накопления. Текущий минимум OTC-баланса свидетельствует о том, что предложение BTC на рынке истощается, а спрос со стороны «умных денег» остается крайне высоким.
Резервы стейблкоинов: зеркальное отражение
Параллельно с сокращением предложения биткоина на OTC-рынке, наблюдается восстановление резервов стейблкоинов на крупнейших биржах. В частности, на Binance объем ERC-20 стейблкоинов составляет около $45,4 млрд. После пика выше $50 млрд в конце 2025 года этот показатель стабилизировался и с апреля 2026 года держится в боковом диапазоне.
Рост запасов стейблкоинов говорит о накоплении «сухого порошка» — потенциальной покупательной способности, которая постепенно возвращается на рынок. Однако темпы восстановления остаются медленными, без признаков спешки или массового притока капитала от крупных инвесторов.
Выводы аналитика
Две эти картины — истощение BTC на OTC и постепенное восстановление стейблкоинов — формируют классический паттерн накопления с обеих сторон. Предложение биткоина сокращается, а ликвидность для будущих покупок медленно восстанавливается. Однако для уверенного пробоя рынка вверх потребуется больше времени и, вероятно, дополнительный катализатор.
Мое экспертное мнение: Текущая ситуация напоминает сжатие пружины. Как только киты завершат накопление, а резервы стейблкоинов достигнут критической массы, мы станем свидетелями мощного импульсного движения. Однако инвесторам стоит запастись терпением — рынок явно не готов к резким рывкам в ближайшей перспективе. Ключевой сигнал для входа — начало роста OTC-баланса, что укажет на смену фазы с накопления на распределение.