Ликвидность биткоина на OTC-рынке обрушилась до исторического минимума: киты продолжают агрессивную скупку
Рынок внебиржевой торговли (OTC) биткоином переживает беспрецедентное сжатие ликвидности. По моим данным, полученным в ходе анализа ончейн-метрик, баланс BTC на OTC-площадках упал до минимальных значений за всю историю наблюдений. Этот тренд, начавшийся еще в 2022 году, продолжает усиливаться, сигнализируя о масштабной концентрации монет в руках крупнейших игроков.
Текущая ситуация кардинально отличается от прошлых рыночных циклов. Обычно в период бычьего рынка мы наблюдали рост OTC-балансов, поскольку киты фиксировали прибыль. Однако в этом цикле все наоборот: несмотря на рост цены, запасы на внебиржевых площадках неуклонно сокращаются. За последние годы объем доступного биткоина на OTC-рынке уменьшился на 400 000 монет — с 550 000 до примерно 150 000 BTC.
Структурные изменения цикла
Это говорит о фундаментальном сдвиге в поведении крупных инвесторов. Период накопления затягивается, а темпы прироста во время бычьих фаз оказываются ниже, чем в предыдущие циклы. Мы наблюдаем более медленный и растянутый во времени процесс консолидации. Киты не спешат фиксировать прибыль — напротив, они продолжают наращивать позиции, выкупая предложение с рынка.
Параллельно с истощением OTC-балансов, на биржах формируется встречный тренд. Резервы стейблкоинов стандарта ERC-20 на Binance, после пика выше $50 млрд в конце 2025 года, стабилизировались в районе $45,4 млрд. Это указывает на постепенное восстановление «сухого порошка» — капитала, готового к покупкам. Однако темпы этого восстановления остаются медленными, без признаков спешки со стороны институционалов.
Две эти картины — падающее предложение BTC на OTC и растущие резервы стейблкоинов — создают классический сценарий сжатия. Предложение сокращается, а покупательная способность slowly восстанавливается. По моей оценке, это накопление с обеих сторон является одним из самых сильных за всю историю. Настоящий бычий прорыв, вероятно, начнется только после того, как киты завершат фазу агрессивного накопления, и ликвидность на рынке полностью иссякнет.
Мой вывод: текущая динамика — мощный бычий сигнал в долгосрочной перспективе. Однако для уверенного пробоя рынку потребуется больше времени для консолидации и накопления достаточной ликвидности со стороны покупателей. Терпение остается ключевым активом в этом цикле.