Ликвидность биткоина на OTC-рынке обвалилась до исторического минимума: киты продолжают накопление
Рынок биткоина переживает уникальную фазу: ликвидность на внебиржевом (OTC) рынке сократилась до абсолютного минимума за всю историю наблюдений. Анализ ончейн-данных показывает, что OTC-баланс BTC неуклонно снижается с 2022 года, и этот тренд продолжает усиливаться, несмотря на текущую бычью динамику.
Согласно моим расчетам, с момента пиковых значений объем биткоина на OTC-площадках рухнул на 400 000 монет — с 550 000 до 150 000 BTC. Это принципиально отличает текущий цикл от всех предыдущих. Обычно OTC-баланс начинает расти ближе к завершению бычьего рынка, когда крупные держатели фиксируют прибыль. Однако сейчас мы наблюдаем обратную картину: киты не продают, а активно накапливают.
Структурные изменения цикла
Фаза накопления со стороны институциональных и крупных частных инвесторов затягивается, а темпы роста цены во время бычьего ралли оказались ниже, чем в прошлых циклах. Это указывает на более зрелый и осторожный рынок. Крупные игроки не спешат — они создают долгосрочные позиции, а не гонятся за краткосрочной прибылью.
Интересно, что параллельно с истощением OTC-запасов, на биржах наблюдается постепенное восстановление резервов стейблкоинов. На Binance, например, объем ERC-20 стейблкоинов составляет около $45,4 млрд. После пика выше $50 млрд в конце 2025 года этот показатель стабилизировался и с апреля 2026 года держится в боковом диапазоне. Это говорит о том, что «сухой порох» для будущих покупок медленно накапливается, но без признаков спешки или массового притока капитала от китов.
Две стороны одной медали
Картина складывается противоречивая, но логичная. На OTC-рынке предложение BTC сжимается из-за агрессивной скупки китами, а на биржах постепенно растет объем свободной ликвидности в стейблкоинах. Это классический сценарий накопления перед крупным движением: предложение сокращается, а покупательная способность восстанавливается.
Мой вывод: текущий минимум OTC-баланса сигнализирует о том, что накопление идет рекордными темпами. Как только киты завершат эту фазу, мы можем увидеть возобновление роста OTC-баланса, что станет триггером для нового бычьего ралли. Однако для уверенного пробоя рынку потребуется больше времени — инерция накопления слишком велика.
Как аналитик, я считаю, что текущая ситуация — это не признак слабости, а фундаментальная подготовка к следующему этапу роста. Инвесторам стоит внимательно следить за восстановлением OTC-баланса: именно этот сигнал станет началом новой волны.