Ликвидность биткоина на OTC-рынке обвалилась до исторического минимума: киты продолжают агрессивную скупку
Рынок внебиржевой торговли биткоином (OTC) переживает беспрецедентное сжатие ликвидности. Анализ ончейн-данных показывает, что баланс BTC на OTC-площадках упал до минимального уровня за всю историю наблюдений. Эта тенденция продолжается с 2022 года, и ключевым драйвером является активное накопление монет крупными инвесторами — так называемыми «китами».
В отличие от предыдущих бычьих циклов, когда OTC-баланс обычно рос к их завершению, текущая динамика демонстрирует устойчивый нисходящий тренд. Внебиржевой рынок, где крупные сделки заключаются напрямую между сторонами в обход публичных бирж, стремительно теряет запасы биткоина. За период накопления объем BTC на этих площадках сократился на 400 000 монет — с 550 000 до 150 000.
Структурные изменения текущего цикла
Принципиальное отличие текущего рыночного цикла от предыдущих заключается в его замедленном и растянутом во времени характере. Период накопления крупными инвесторами существенно удлинился, а темпы роста во время бычьей фазы оказались ниже исторических показателей. Это указывает на то, что мы наблюдаем не спекулятивный всплеск, а глубокий структурный сдвиг в распределении предложения.
Настоящее бычье ралли начнется только после того, как киты завершат фазу накопления. Текущий минимум OTC-баланса свидетельствует о том, что процесс накопления идет беспрецедентными темпами, а ликвидность на рынке практически иссякла. Как только накопление завершится, OTC-баланс вновь начнет расти, что станет сигналом к началу активной фазы роста.
Сигналы со стороны стейблкоинов
Дополнительным подтверждением этой картины служит динамика резервов стейблкоинов стандарта ERC-20 на бирже Binance. После достижения пика выше $50 млрд в конце 2025 года, объем свободной ликвидности — капитала, готового к покупкам, — начал постепенно восстанавливаться и с апреля 2026 года держится в боковом диапазоне около $45,4 млрд.
Рост запасов стейблкоинов говорит о том, что на бирже вновь накапливается потенциальная покупательная способность. Однако темпы восстановления остаются медленными, без признаков срочности или массового притока средств от крупных инвесторов. Две эти картины дополняют друг друга: на OTC-рынке запасы биткоина истощаются из-за скупки китами, а на биржах постепенно копится свободная ликвидность в стейблкоинах.
Мой анализ: Такая конфигурация рынка — сжатие предложения на OTC и медленное накопление «сухого» капитала на биржах — создает классические предпосылки для мощного ценового движения. Однако для уверенного пробоя текущих уровней потребуется время. Киты диктуют свои условия, и рынок будет двигаться в их темпе.