Ликвидность биткоина на OTC-рынке обвалилась до исторического минимума: киты продолжают агрессивную скупку
Рынок внебиржевой (OTC) торговли биткоином переживает беспрецедентное сжатие ликвидности. По моим данным, основанным на анализе ончейн-метрик, общий баланс BTC на OTC-площадках сократился до самого низкого уровня за всю историю наблюдений. Эта тенденция длится с 2022 года, и мы наблюдаем, как крупные игроки — так называемые «киты» — систематически изымают монеты из обращения.
Аномалия текущего цикла
Обычно в предыдущих рыночных циклах рост OTC-баланса фиксировался ближе к завершению бычьей фазы, когда крупные держатели начинали фиксировать прибыль. Однако текущая динамика кардинально отличается. Вместо накопления предложения на внебиржевых площадках мы видим его истощение. За последние несколько лет объем BTC на OTC-рынке снизился примерно на 400 000 монет — с 550 000 до примерно 150 000 BTC.
Это говорит о том, что структура текущего цикла принципиально иная. Период накопления со стороны институциональных и крупных частных инвесторов затянулся, а темпы прироста цены во время бычьих движений оказались значительно ниже, чем в прошлые эпохи. Мы имеем дело с «растянутым» во времени и более медленным накоплением.
Где же «порох»?
Параллельно с исчерпанием OTC-запасов биткоина я фиксирую интересную динамику на централизованных биржах. Резервы стейблкоинов стандарта ERC-20 на Binance, которые являются основным индикатором покупательской способности, постепенно восстанавливаются. После пика выше $50 млрд в конце 2025 года и последующей коррекции, с апреля 2026 года этот объем стабилизировался на уровне около $45,4 млрд.
Это указывает на то, что «сухой порох» для будущих покупок медленно накапливается. Однако темпы восстановления остаются вялыми, без признаков экстренного или массированного притока капитала от крупных инвесторов.
Выводы и перспективы
Картина, которую мы видим, двойственна. С одной стороны, предложение биткоина на OTC-рынке неуклонно сокращается из-за агрессивной скупки китами. С другой — на биржах постепенно восстанавливается пул ликвидности в стейблкоинах, готовый к развертыванию.
По моей оценке, истинное бычье ралли начнется только после того, как процесс накопления крупными игроками завершится. Текущий минимум OTC-баланса свидетельствует о том, что накопление идет как никогда интенсивно, а ликвидность на рынке иссякает. Однако для уверенного пробоя вверх потребуется не только сокращение предложения, но и более активный приток покупательского капитала. На данный момент рынок застыл в ожидании — и чем дольше длится эта фаза, тем мощнее может быть последующий импульс.
Мое профессиональное мнение: текущая ситуация — классический признак поздней стадии накопления. Инвесторам стоит готовиться к волатильности, но долгосрочный сигнал остается бычьим, хотя и требует терпения.