Аналитик Benchmark опровергает параллели между STRC Strategy и TerraUSD: «Это разные инструменты»
В последние дни в криптосообществе возникли споры о возможных рисках, связанных с привилегированными акциями Strategy (ранее MicroStrategy) под тикером STRC. Некоторые участники рынка проводят аналогию с крахом алгоритмического стейблкоина TerraUSD (UST) в 2022 году. Однако, по моей оценке, такое сравнение не выдерживает критики.
Аналитик Benchmark Марк Палмер, комментируя ситуацию, подчеркнул, что STRC — это не стейблкоин, а привилегированная акция с фиксированным дивидендом 11,5%. Её целевая цена составляет около $100, но в условиях рыночной волатильности котировки опускались до $82,53. Это принципиально иной инструмент, не предполагающий алгоритмической поддержки курса или обязательств по выкупу. В отличие от UST, который рухнул из-за потери доверия к механизму арбитража с Luna, STRC торгуется как классическая ценная бумага, и её стоимость зависит от рыночного спроса и предложения, а не от программного кода.
Ключевой момент: пока цена STRC остаётся ниже $100, Strategy не использует этот канал для привлечения средств на покупку биткоина. Компания явно зафиксировала, что эмиссия новых привилегированных акций возможна только при достижении паритета с номиналом. Таким образом, текущая ситуация не создаёт дополнительного давления на баланс Strategy или её биткоин-резервы.
С моей точки зрения, рынок часто склонен к излишним аналогиям, особенно когда речь идёт о сложных финансовых инструментах. STRC — это высокодоходный долговой инструмент, а не стейблкоин с алгоритмическим управлением. Инвесторы, проводящие параллели с UST, вероятно, недооценивают разницу в структуре рисков. В долгосрочной перспективе, если цена STRC вернётся к $100, это может стать дополнительным источником ликвидности для Strategy, но пока этого не произошло, беспокойство преждевременно.